人民币汇率波动对中美贸易失衡影响实证研究.docVIP

人民币汇率波动对中美贸易失衡影响的实证研究 　　摘要：中美贸易失衡一直是国内外讨论的热点话题。特别是入世以后，中美贸易顺差高速增长。以美国为首的发达国家将中国的巨额贸易顺差归咎于人民币被低估，并一再施压，要求人民币升值，认为只有这样才能扭转美国对华持续逆差。那么，人民币币值波动究竟是不是中美贸易失衡的主要原因？人民币升值能否解决中美贸易失衡的问题？本文通过建立模型，运用ADF检验、协整检验、格兰杰因果检验等方法分析了2005年7月至2010年12月人民币汇率与中美贸易收支的关系，并根据实证分析结果，提出相应的对策建议。 　　关键词：人民币汇率；中美贸易失衡；实证研究 　　中图分类号：F822 　　 　　根据传统弹性理论，本币升值有利于进出，而抑制出口。近几年来，人民币一直在升值，贸易顺差反而继续扩大。因此，人民币升值对中国的贸易收支究竟有多大的改善作用值得商榷。 　　近年来，中美双边贸易迅速发展，贸易额持续快速增加。美国是中国的第一大贸易伙伴，中国是美国的第二大贸易伙伴，中美双边贸易的扩大为两国经济增长起到了巨大的推动作用。但是，中美贸易的发展并非一帆风顺。美国常指责人民币币值被低估，从而造成美国巨额贸易逆差，因而多次要求人民币升值。但是，汇改以后，中美贸易失衡的状况并未得到改善。面对贸易差额继续扩大的窘境，美国仍然向中国施压，要求人民币升值。那么，人民币币值的变化与中美贸易之间究竟有没有相关性？人民币被低估是否是中美贸易失衡的主要因素？这些问题具有很重要的现实意义。 　　本文正文分为三部分。第一部分是文献综述，评述了国内外学者对该问题的研究。第二部分是实证分析，选取了2005年汇改以来的月度数据，验证人民币汇率波动与中美贸易之间的相关性。第三部分根据实证分析结论提出相关的政策建议。 　　 　　一、 文献综述 　　 　　从目前国内外理论界的研究成果来看，有关汇率变化对贸易收支的影响还没有一致的结论。但通常分为两类：中性论和非中性论。中性论，即在一个较长的时期内，汇率的变动对一国贸易收支的影响趋于零；非中性???指汇率变化对贸易收支有正的影响，或负的影响。① 　　（一）国外研究 　　国外很多学者对此问题做过研究，主要有两类观点： 　　1.人民币升值有利于改善美中贸易 　　BaaK Saang Joon（2008）②选取1986―2006年的季度数据，用协整向量回归模型检验中美双边实际汇率对两国贸易的影响。研究表明，人民币贬值时，中国对美出口提高，即美中贸易收支改善。Krugman和Baldwin(1987) ③、Heikie与Hooper(1987)④及Moffett（1989）⑤分别对美元实际汇率与美国的贸易收支进行研究，得出结论：汇率贬值有利于改善一国贸易收支。Won W.Koo和Renan Zhuang(2007)⑥ 认为，汇率在中美贸易中扮演着极其重要的角色，人民币升值有助于中美贸易状况的改善。Jaime Marquez和John Schindler（2007)⑦认为，人民币升值10%会使中国出口额下降1%，对进口贸易的影响并不明显。这样会使中国贸易顺差减少，甚至出现逆差，从而改善美国的贸易收支。Chou.W.L.(2000)⑧发现，汇率波动对中国总出口有长期负影响。因此，人民币汇率的不确定性波动会对中国外贸产生阻碍作用，也意味着对美国外贸有利。Menzie D.Chinn(2004)⑨通过对美国数据进行实证分析，认为美国大量的贸易逆差，特别是对华贸易赤字需要通过汇率和收入的综合调节才能得到缓解。Pingfan Hong，Rob Vos和Keping Yao(2008)⑩通过吸收理论、弹性理论等理论研究和实证研究，认为中国应通过人民币升值、刺激本国消费来改善目前全球经济不平衡的状况。Zhenhui Xu(2008)也认为，长期内美国的贸易失衡需要通过人民币升值来缓解，尽管这个影响在短期内不明显。 　　2.人民币汇率与中美贸易失衡关系并不显著 　　Rahman Mustafa(1996)对美国1973―1992年季度数据研究发现，美元实际有效汇率与其贸易收支之间没有系统的长期影响关系。Stephen Jeffrey(2006)从理论和实证角度说明人民币升值难解美国贸易失衡。 Guangzhong Li，Jan P. Voon 和Jimmy Ran(2006)提出，人民币汇率的变动对中国出口的负面影响将会被人民币实际汇率矫正所带来的正面效应所抵消。 　　（二）国内研究 　　中国入世之后，越来越多的学者开始关注中美贸易失衡的问题。也主要有以下两种观点： 　　1.人民币汇率对中美贸易收支有显著影响 　　许少强和马丹（2005）采用Johansen检验对1994―2003年的季度数据对