促进内需可持续增长的中国财政政策研究 - 中国人民大学经济研究所.pdf

促进内需可持续增长的中国财政政策研究 ——内生性的货币供给条件下财政对内需的影响 摘要：中国正面临经济增速放缓、外需疲软等挑战，而就中国的国情来看，财政 政策在促进内需、保证经济稳定可持续增长方面起着不可或缺的作用，本文从三 个层面就这一问题进行了探讨。首先，通过对内需问题进行国际比较及省级比较 研究，揭示出我国税收占GDP 比重增速提高、政府投资支出占政府支出比重增 速提高，均会对内需增长率产生负面影响。其次，通过构建扩展的内需增长模型， 用SVAR 方法考察了影响我国内需增长率的主要因素，包括基尼系数、税收占 GDP 比重、政府投资支出占政府支出比重和货币供给M2 。计量结果表明，我国 存在一定程度的货币供给内生性，税收和政府投资都是影响我国货币供给的内生 性因素。最后，结合我国实际，从内生性的货币供给角度探讨了财政对内需的影 响机制。本文的研究结论对于在货币供给内生的现实条件下，我国政府如何采取 适当的财政政策来促进内需的可持续增长具有一定的参考价值。 关键词： 内需可持续增长 内生货币供给 财政政策 一．引言 自上世纪90 年代以来，我国促进经济增长的讨论主要围绕如何 扩大内需，以及相应的政策如何展开。总体而言，学界普遍认为，为 了保持经济平稳快速增长，我国应努力促进内需增长，但在不同时期 促内需的手段可以不同。从实际情况来看，过去的经济政策更多的倾 向于促进投资，近两年则更关注消费，更关注如何保持内需（经济） 平稳增长。历史数据显示，改革开放以来，我国经济波动性正在逐步 降低：1978 年前，经济增长率波动标准差达到 10.48 个百分点，而 1978 年后的波动标准差为2.97 个百分点。但是，如果采用实际产出 偏离潜在产出百分比的方差衡量，我国在 1992 年确定市场经济体制 改革目标以来，经济增长的波动率为2.42 ，而成熟的市场经济体制代 表——美国——同期仅为0.93 。较高的增长波动性对于经济的潜在增 1 长率有较大的伤害。尽管学界对上述问题仍然存在一定的争议，但有 一点基本共识，即促进内需可持续增长对我国经济长期可持续发展非 常必要。 从现实角度，我国的经济增长方式和内需结构有其自身的特点。 从发达经济体的经验可以看到，稳定的增长率往往伴随着内需的稳定 增长。美国等西方七国作为发达国家的代表，其消费需求强劲并相对 稳定。相比之下，我国的消费需求相对疲软，波动幅度较大，这是我 国的现实国情。就国内而言，由于区域经济发展不平衡，东、中、西 部的内需波动也呈现较明显的区域差异，而且其波动可能与投资波动 相关。当前，国际经济形势复杂，传统发达国家面临经济增长乏力甚 至衰退的风险。在这种外需增长不确定性加大的情况下，我国要保持 经济稳定增长，客观上要求我们必须下决心采取行之有效的手段保证 内需的可持续增长。上述问题是我国的国情，也是本文研究的主要现 实背景。本文针对我国内需的特点，试图探讨影响我国内需可持续增 长的深层次因素和内在机制。 传统理论认为，影响消费需求的主要是收入因素，包括收入水平 和收入分配，影响投资需求的主要是利率因素。在收入水平不变、货 币需求不变的情况下，收入分配不平等性和货币供给是影响内需的两 个最重要的因素。在货币供给外生的条件下，收入分配不平等会影响 消费需求，高收入人群的消费倾向较低，因此收入分配不平等会导致 社会总体消费需求下降。货币需求不变的情况下，货币供给变化将改 变利率水平进而影响投资需求。 2 本文认为，中国财政对宏观经济的影响较大，各级政府掌握大量 1 资源，2010 年我国财政收入83101.51 亿元 ，财政支出89874.16 亿元， 占GDP 比重分别达到20.6%和 22.4%，财政政策是经济调控政策的 主要手段，财政收支行为对宏观经济影响较大；并且近十年来我国的 商业银行发展迅速，金融体系不断完善，市场中的贷款需求会通过商 业银行体系创造货币供给，即所谓的内生货币供给，内生货币的基本 前提和现实条件已经满足。因此，运用传统理论对我国内需问题进行 分析框架存在两方面不足；一是对财政的影响考虑不足，事实上税收 会影响国民收入在私人部门和公共部门间的分配，会影