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促进内需可持续增长的中国财政政策研究 - 中国人民大学经济研究所
促进内需可持续增长的中国财政政策研究
——内生性的货币供给条件下财政对内需的影响
摘要:中国正面临经济增速放缓、外需疲软等挑战,而就中国的国情来看,财政
政策在促进内需、保证经济稳定可持续增长方面起着不可或缺的作用,本文从三
个层面就这一问题进行了探讨。首先,通过对内需问题进行国际比较及省级比较
研究,揭示出我国税收占GDP 比重增速提高、政府投资支出占政府支出比重增
速提高,均会对内需增长率产生负面影响。其次,通过构建扩展的内需增长模型,
用SVAR 方法考察了影响我国内需增长率的主要因素,包括基尼系数、税收占
GDP 比重、政府投资支出占政府支出比重和货币供给M2 。计量结果表明,我国
存在一定程度的货币供给内生性,税收和政府投资都是影响我国货币供给的内生
性因素。最后,结合我国实际,从内生性的货币供给角度探讨了财政对内需的影
响机制。本文的研究结论对于在货币供给内生的现实条件下,我国政府如何采取
适当的财政政策来促进内需的可持续增长具有一定的参考价值。
关键词: 内需可持续增长 内生货币供给 财政政策
一.引言
自上世纪90 年代以来,我国促进经济增长的讨论主要围绕如何
扩大内需,以及相应的政策如何展开。总体而言,学界普遍认为,为
了保持经济平稳快速增长,我国应努力促进内需增长,但在不同时期
促内需的手段可以不同。从实际情况来看,过去的经济政策更多的倾
向于促进投资,近两年则更关注消费,更关注如何保持内需(经济)
平稳增长。历史数据显示,改革开放以来,我国经济波动性正在逐步
降低:1978 年前,经济增长率波动标准差达到 10.48 个百分点,而
1978 年后的波动标准差为2.97 个百分点。但是,如果采用实际产出
偏离潜在产出百分比的方差衡量,我国在 1992 年确定市场经济体制
改革目标以来,经济增长的波动率为2.42 ,而成熟的市场经济体制代
表——美国——同期仅为0.93 。较高的增长波动性对于经济的潜在增
1
长率有较大的伤害。尽管学界对上述问题仍然存在一定的争议,但有
一点基本共识,即促进内需可持续增长对我国经济长期可持续发展非
常必要。
从现实角度,我国的经济增长方式和内需结构有其自身的特点。
从发达经济体的经验可以看到,稳定的增长率往往伴随着内需的稳定
增长。美国等西方七国作为发达国家的代表,其消费需求强劲并相对
稳定。相比之下,我国的消费需求相对疲软,波动幅度较大,这是我
国的现实国情。就国内而言,由于区域经济发展不平衡,东、中、西
部的内需波动也呈现较明显的区域差异,而且其波动可能与投资波动
相关。当前,国际经济形势复杂,传统发达国家面临经济增长乏力甚
至衰退的风险。在这种外需增长不确定性加大的情况下,我国要保持
经济稳定增长,客观上要求我们必须下决心采取行之有效的手段保证
内需的可持续增长。上述问题是我国的国情,也是本文研究的主要现
实背景。本文针对我国内需的特点,试图探讨影响我国内需可持续增
长的深层次因素和内在机制。
传统理论认为,影响消费需求的主要是收入因素,包括收入水平
和收入分配,影响投资需求的主要是利率因素。在收入水平不变、货
币需求不变的情况下,收入分配不平等性和货币供给是影响内需的两
个最重要的因素。在货币供给外生的条件下,收入分配不平等会影响
消费需求,高收入人群的消费倾向较低,因此收入分配不平等会导致
社会总体消费需求下降。货币需求不变的情况下,货币供给变化将改
变利率水平进而影响投资需求。
2
本文认为,中国财政对宏观经济的影响较大,各级政府掌握大量
1
资源,2010 年我国财政收入83101.51 亿元 ,财政支出89874.16 亿元,
占GDP 比重分别达到20.6%和 22.4%,财政政策是经济调控政策的
主要手段,财政收支行为对宏观经济影响较大;并且近十年来我国的
商业银行发展迅速,金融体系不断完善,市场中的贷款需求会通过商
业银行体系创造货币供给,即所谓的内生货币供给,内生货币的基本
前提和现实条件已经满足。因此,运用传统理论对我国内需问题进行
分析框架存在两方面不足;一是对财政的影响考虑不足,事实上税收
会影响国民收入在私人部门和公共部门间的分配,会影
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