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城市化进程中公 用事业投融资策略 　　随着我国人均GDP达到1000美元，标志着我国经济进入了新的发展阶段，而这个阶段的主要标志之一就是城市化加速发展。自1998年以来，我国城市化水平近几年每年都保持了1.5至2.2个百分点的增长，截至2003年底，全国城镇化率已达40.53%。按照“2004中国最具投资价值城市展”论坛上的预测，中国城市化进程正处于30%向60%增长的加速周期之中，预计未来城市数量将从600个增加到2000个。城市化的快速发展，对公用事业建设提出了更高的要求，其中，公用事业建设的资金问题是发展公用事业的关键因素，建立适当的投融资渠道，则成为城市化发展的重要环节。深圳从一个边陲小镇，发展到今天的现代化城市，公用事业的快速发展是深圳城市化进程的重要基础。城市基础设施的日趋完善对深圳国民经济的快速发展和区域性经济中心城市的形成发挥了重要作用。 　　 　　一、深圳市城市化过程中的公用事业投融资实践 　　 　　深圳城市化发展进程中，公用事业发展经历了几个发展阶段。第一阶段，这个阶段的时间大致上为20世纪80年代末，到20世纪90年代初，这个时期是深圳创业阶段，也是深圳公用事业发展的早期阶段。第二阶段，从90年代初到上个世纪末。第三个阶段，为本世纪初到现在的阶段。 　　第一阶段的主要特征和实践内容：市场化为导向、招商为主导、项目融资为载体。在这个时期，深圳经济特区开始初步建设，在国家有限投入的条件下，学习和尝试运用市场化的手段，来解决公用事业发展的资金缺口，是这个时期首先要解决的问题。所谓市场化为导向，主要是确立企业自主投资的机制，如“贷款修路、收费偿还”的体制；采取国际通行的BOT方式模式，如1983年香港投资商胡应湘的合和集团就采用BOT方式在深圳投资建设“深圳沙角B电厂”项目，这是国内首次采用BOT方式进行融资的；随后香港和记黄埔入主盐田港第一和第二期工程等等。由于我国改革开放初期，招商引资是经济建设和发展的主流思路，以项目为依托的招商引资活动，是经济发展的总体思路，因此，在公用事业投融资的发展模式上，也是沿袭这个思路，主要是围绕项目为载体，招商引资为主导的投融资活动。由于这个时期，在公用事业领域还是以国有经济为主导，而且资本存量规模小，深圳在公用事业领域的这些活动，开始打破了国有经济包揽公用事业的格局，但这个时期的公用事业投融资改革活动，还是零星式的、探索性的。 　　第二个阶段的主要内容和特征是：以资本为平台，拓展公用事业的多元融资渠道；以产权为纽带，发展壮大公用事业。 　　（1）借助资本市场为平台，开拓多元化融资渠道。90年代初，我国资本市场开始起步发展，深圳公用事业开始借助资本市场力量来发展自己。从1993年深赤湾公开发行股票募集发展资金以来，深圳公用事业类的公司就开始相继发行国内A股以及H股等，深南电、盐田港、深高速、深能源、深圳机场等相继在国内和香港上市，筹集了发展需要的资金，并推动了公用事业的发展，如盐田港已经发展成为全球第五大集装箱港口、深圳机场成为全国第四大机场。 　　（2）以产权为纽带，组建大型公用事业集团。90年代初，中共十四届三中全会的《关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》中，提出现代企业制度的建设，推动了国有企业以产权为纽带的企业制度改革。这个时期深圳公用事业以此为契机，大力发展企业集团。以深圳水务集团为例来说，深圳水务集团是建立大型公用事业集团的典型。特区成立，随着人口的增长和经济的高速发展，对自来水的需求量也不断增加，自来水的供求矛盾十分尖锐。1996年10月，原自来水企业改制为深圳市属国有大型独资有限责任公司，为国家大型一类供水企业。1998年深圳市政府决定，市自来水建设投资体制由过去政府投资为主改为由企业投资为主，积极实施跨区域经营战略，2001年深圳市以自来水公司为基础，牵头组建了总资产约60亿的大型水务集团。经过不断发展，形成了公用事业的几大集团，如深圳市能源集团、深圳市水务集团、深圳市燃气集团、深圳市公共交通集团有限公司等，从而迅速提高深圳公用事业领域的资本存量规模，提高公用服务的供给能力。 　　第三阶段的主要内容和特征：以完善法律法规为依托，推动公用事业市场化；以国有企业产权改革为契机，以资本存量招商引资，进一步开拓多元化的投融资渠道。 　　（1）完善法律法规，推动公用事业市场化，通过以公用事业投融资制度改革，逐步建立了适应市场化需要的投融资法律。2001年9月深圳在全国率先推出《深圳市深化投融资体制改革指导意见》。这可以看作是深圳对前期投融资体制改革探索的一次全面总结，进而系统性提出投融资体制的发展方向。在这个文件中全面提出了投融资体制改革的目标和原则。放宽市场准入；坚持谁投资、谁所有、谁受益、谁承担风险；在政府依法保障各类投资者权益和公众利