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基于Miller―Orr模型省级政府现金管理实证研究 　　摘要：现代国库制度的两项重要功能是，确保对预算执行过程的有效监控和对政府现金资源的妥善管理，而高效的现金管理系统对监控预算执行起着重要的支持性作用。在政府现金管理已逐渐为政府和理论界所关注的背景下，本文从政府现金管理的基本理论、本质及意义人手，以实际调研数据为基础，通过将西部某省2003―2005年的实际数据运用到修正的Miller―Orr模型中，较准确的测算出了2006年该省国库现金月余额的控制范围，为建立省级政府现金管理模式提供了有益的参考。 　　关键词：政府现金管理；Miller―Orr模型；国库集中收付；公共财政 　　中图分类号：F81 文献标识码：A 文章编号：1002―2848―2006(05)―0103―06 　　 　　一、问题的提出 　　 　　加强政府现金管理、提高财政资金使用效率，是公共财政的本质要求。所谓现金管理，即是指一个组织(如企业或政府)的财务部门通过现金和现金等价物之间的转换，使现金保持一个相对稳定的数额，既满足该组织正常的资金需要，同时又不丧失投资获利的可能性，还应避免现金短缺可能带来的损失。如果把政府视为一种特殊的经济人组织，则上述概念同样适用，其中的财务部门可以理解为政府财政部门，甚至可以具体到财政部门的国库主管机构，亦即政府现金管理的主体，客体即为政府所掌管的现金资源。 　　1．以市场为基础的公共管理要求建立政府现金管理制度 　　构建公共财政框架的目标对政府现金管理提出了更高的标准，公共经济学的原理告诉我们：公共资源的管理和使用也应当同私有资源一样，去追求成本与效益、效率之间的合理关系。以往的事实显示，对于公共资源的使用成本和效益的重视程度远远不够，这一点在像中国这样长期实行高度计划经济体制的国家尤为严重。作为特殊公共资源的政府现金管理和运用就是典型的代表。政府现金作为一种公共资源，其在理论上的所有权主体应当属于全体公民，但我国的实情则是“全民所有”等于全民没有，这种所有权主体的名存实亡或者说缺失的现实，导致了政府更多的管理成为“公共地悲剧”，政府的现金管理不可能是积极主动??效的。市场经济的发展促生了现金的管理理念，丰富与完善了金融市场，改变了国厍的传统角色，在这些合力的共同作用下，政府现金管理便成为现代财政管理的重要内容。从20世纪80年代起，发达国家逐渐建立起较为完善的政府现金管理制度。政府现金管理是市场经济发展到一定阶段的必然产物，它凝聚了先进的理念、技术与市场等多方面的要素。 　　2．盘活国库巨额沉淀资金与削减政府债务规模、降低政府成本的内在要求 　　由于传统的政府现金管理实行的是收支两条线的管理制度，政府现金收入在全年中的发生是不均匀的，而相对的政府现金支出则表现得较为平缓与一致，这种因为管理部门和管理方式的不同而产生量与时间上的不一致使得收支出现不匹配，导致了政府现金余额的产生。国库集中收付制度的逐步推行，使得政府现金余额在不断增加且变得平稳可测。同时，近几年来我国财政超收入增幅很快，根据财政部门的数据，2004和2005年均在3000亿元以上，超过当年预算赤字。这一切都使的财政在央行国库的闲置资金余额大幅度的增加。据有关权威人士计算，2005年我国国库存款月末最大余额高达10665．78亿元。但是，伴随着政府现金余额因国民经济增长和财税体制改革在不断增加的同时，中央政府还在不断通过发行巨额国债获得资金，据财政部门统计的数据显示：2001―2004年间，我国中央政府债务(含长期国债)分别为：4483亿元、5660亿元、6513亿元和7022亿元，政府的债务负担在不断的扩大，这相当于在政府的“资产负债表”和“现金流量表”中，“货币资金”余额与“筹资活动产生的现金流出”两个科目同时增加。根据我们对西部某省调研的结果显示：即使在经济比较落后的西部该省，2003―2005三年中，省本级国库现金月余额最低值分别是27亿元、40亿元和81亿元，最高值分别为64亿元、90亿元和135亿元。如此推算，东部经济发达省份的国库现金月末余额，要远远大于西部该省的数字。尽管从2003年1月起，央行对财政存放在国库的现金支付活期存款利息，但同时被其少缴利润所抵消，因此，国库存款等于没有收益，这极不符合公共财政提高公共资源配置效率的要求。财政理论和实践经验告诉我们，这种现金管理方式是存在问题的。一方面，财政在国库存在巨额的闲置资金；另一方面，政府却大量举债来弥补财政赤字和建设资金的不足，这样，不但忽视了资金的时间价值，提高了资金的机会成本，减少了财政利用国库闲置资金的收益，而且增加了政府风险，尤其是资产负责不匹配方面的风险及相关的市场风险。因此，进行积极主动的政府现金管理这一问题开始被人们所认识和研究。 　　3．理论深化与