证 券投资学(第二版)第五章 证 券市场概述.pptVIP

第五章 证券市场概述 * 教学内容： * 证券市场的特征和基本功能（概念、特征、功能） 证券市场v.s.商品市场 证券市场v.s.借贷市场 证券市场的分类 证券市场的参与者（发行人、投资者、中介、自律及监管机构） 证券市场的形成与发展 世界主要证券市场概况（美国、英国、日本、香港） 证券市场的特征和基本功能： * 概念：证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称 特征： 价值直接交换的场所 财产权利直接交换的场所 所有权、债权、收益权 风险直接交换的场所 基本功能： 筹资——投资 证券市场基本功能最重要的组成部分 筹资、投资不可分割， 相互制约又相互促进 定价 市场供求 资本配置 通过证券价格引导资本的流动，实现资本的合理配置 证券市场v.s.商品市场： * 证券市场 一般商品市场 交易对象不同 股票、债券、基金等以有价证券形式存在的金融商品 各种实物商品 交易目的不同 股息、红利、利息、资本利得 使用价值 交易对象职能不同 投资、保值、筹资、投机 满足人们特定需要 价格决定因素不同 与利率、收益率、市场供求、基本面、技术面有关 商品价值、市场供求 市场的风险和流动性 风险较大、影响因素复杂、波动不可预测性强；流动性较强 风险较小、较小的东东性和较大可预测性；流动性稳定 证券市场v.s.借贷市场： * 证券市场 借贷市场 资金供求双方的关系 产权关系的转让 债权债务关系的形成 资金供给者的收益 股息、红利、利息、买卖差价 贷款利息 风险承担主体 投资者 贷款银行/非银行金融机构 融资方式 直接 间接 证券市场的分类： * 按证券进入市场的顺序：一级市场v.s. 二级市场 按上市公司规模、监管要求差异：主板市场v.s.二板市场（创业板、高新企业板） 按交易对象：股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场 按组织形式：有形市场v.s.无形市场 证券市场的分类： * 按证券进入市场的顺序： 一级市场/初级市场（Primary Market/ New Issue Market ）： 是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场 收益归发行公司 参与主体：发行公司、投行（承销）、投资者（证券销售给最初购买者的过程并不是公开进行的） 二级市场/次级市场（Secondary Market）： 对已经发行的证券进行买卖，转让和流通的市场 保持证券的流动性 销售证券收入归出售证券的投资者 一级市场与二级市场相互依存、相互制约： 一级市场提供的证券及发行种类，数量与方式决定二级市场流通证券的规模、结构与速度 二级市场为一级市场的证券提供流通途径，提供变现可能 二级市场的证券供求与价格水平影响着初级市场证券的发行 证券市场的分类： * 按上市公司规模、监管要求差异： 主板市场： 指传统意义上的证券市场（通常指股票市场），是一个国家或地区证券发行、上市及交易的主要场所 对发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求标准较高 上市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力 二板市场（创业板GEM、高新企业板）： 定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，是针对中小企业的资本市场 中国创业板：2009年 证券市场的分类： * 按交易对象： 股票市场、债券市场、基金市场、衍生品市场 按组织形式： 有形市场/场内市场： 交易所市场 集中交易市场，有固定的交易场所和交易活动时间 交易制度：“三公”原则下交易双方竞价确定“价格优先，时间优先” 无形市场/场外市场： 没有集中的统一交易制度和场所 交易制度：交易商之间或其与投资者之间协议成交 分类： 柜台市场：通过证券公司、证券经纪人的柜台进行证券交易的市场 第三市场：已上市证券的场外交易市场 产生于1960年美国 参与主体：实力雄厚的机构投资者（原因：佣金） 第四市场：投资者绕过传统经纪服务，彼此之间利用计算机网络直接进行大宗证券交易所形成的市场 交易成本低 保守秘密 不冲击证券市场 证券市场的参与者： * 证券发行人： 公司（企业）：独立经营的法人实体， 发行股票、债券是其筹集长期资本的主要途径 政府和政府机构：发行证券品种仅限于债券 金融机构 证券投资者： 机构投资者（institutional investors）： 政府和政府机构 金融机构 证券经营机构 银行业金融机构：通常局限于中央政府债券和地方政府债券、短期为主 保险公司 企业和事业法人 各类基金 证券投资基金 社保基金：中国分为社会保障基金（对安全性、流动性要求尤其高）、社会保险基金 企业年金：在依法参加基本养老保险的基础上， 由企业及其职工自愿建立的补充养老保险基金 社会公益基金：福利基金、科技发展基金、教育发展基金