财务分析第4章 节 偿债能力分析.ppt

（2）长期资产适合率 即（所有者权益总额+非流动负债总额）/（固定资产总额+长期投资总额） 该指标用于考察企业非流动资产与长期资本来源间的平衡程度及协调性，同时也可以反映企业资金使用的合理程度，判断企业是否存在盲目投资、非流动资产挤占流动资产或者负债使用不充分等问题。 通常认为该指标100%比较好，企业财务稳健、长期较安全；又不会导致融资成本太高。 三、资产负债结构百分比分析 资产负债结构百分比分析的目的是进一步揭示资产负债的匹配程度，是在资产负债结构总量分析的基础上，进一步分析这些主要指标的比重变动，看会引起整个资产负债表左右方各大类项目结构比重发生怎样的变动，以及这种大类项目结构比重变动是什么原因引起的。 （一）资产结构百分比变化分析 首先对年初、年末各项资产占总资产的比重进行计算，然后再计算结构变动百分比，如果年末比年初增加，则结构变动百分比为正值，反之则为负值。在此基础上，进一步计算相邻两项资产结构变动百分比之和，以便得到一个更加明确的变动趋势。理论上还可以进行第三次或更多次的相邻两项求和。 最终会形成一个金字塔式分析结构，即塔尖是流动资产及非流动资产变动比率，塔基是构成流动资产与非流动资产的单个报表项目的变动比率，从塔基到塔尖就是通过类别组合而减少解释性变动比率的过程。 （二）负债结构百分比变化分析 资产负债表结构百分比分析涉及资产方与负债方的结构对称问题，在分析资产结构百分比变化的基础上还要分析负债结构百分比变化。 分析的基本原理同资产结构百分比变化分析，不同之处在于，考虑到负债报表类项目自身的流动性特点，将流动负债按相邻三项求和，而非流动部分由于三个报表项目之间没有太多的相似性而不能做合并处理。 第四节 期末存量资产质量分析 一、期末存量资产流动性分析 经营者所关心的流动性就是资金筹集和运用能力以及资产在可接受的损失前提下及时变现的能力，流动性高低表明企业偿还到期债务的能力。 然而，流动性与变现性并不完全等价，例如资产周转率高并不意味着变现能力强，从货币资金本身的现金性到一年内到期的非流动资产的低现金性，虽然同为流动资产，但变现程度显然不同。由此可见，资产负债表资产方各类资产项目的变现程度差异巨大。 （一）货币资金的流动性 货币资金是资产中流动性排在第一位的资产，但除现金外，也存在变现能力的问题。例如，以定期存款存在的银行存款在存款期限未到之前，企业处置这笔资金的能力受到限制；再如外币存款更是受到外汇管制体制的限制。 因此，不能笼统的认为货币资金的变现能力不存在障碍，需要有针对性的进行分门别类的分析。 （二）应收票据的流动性 应收票据通常被视为现金等价物，但其也存在变现的时间和条件的限制。例如，银行承兑汇票和商业承兑汇票的变现能力就不同，前者的兑现有银行做保障，后者的兑现以企业的信用做保证；再如，商业票据签发的时间不同，期限不同，其变现能力也不同。 （三）应收账款的流动性 分析应收账款的流动性首先要关注信用期限，信用期长的流动性差，因为通常对方要充分享用这段免息期。 另外，应收账款的质量很大程度上取决于客户或债务人的信用状况。 （四）存货的流动性 存货的流动性指假设在存货必须变现时，可以以较小的变现成本转换为现金的能力。 存货是企业必须的生产资料和生产过程中的库存，其分类比较复杂，不同存货结构的流动性也不同。显然，可以对外销售的库存商品比例越大，其他类别的存货比例越小，存货的流动性越强。 （五）证券投资的流动性 金融资产按照持有意图分为交易性金融资产、持有至到期投资、贷款、应收款项及可供出售金融资产。交易性金融资产和应收款项的流动性见前面讨论；持有至到期投资一般短期内不能变现，而是要获得长期投资收益；可供出售金融资产可以通过二级市场进行交易，具有流动性高的特点。 （六）固定资产的流动性 固定资产的价值体现为实体价值和功能价值，其变现能力不是体现在出售固定资产而获得实体价值收入，而是固定资产作为生产工具的功能价值。 因此不能以固定资产的市场价值或账面价值来判断