金融市场教学文稿.ppt

第六章第六节 外汇市场与黄金市场外汇市场的概念与功能 1. 外汇市场是满足种种兑换需求进行各种货币——即外汇——交易的场所。 2.有形外汇交易市场和无形外汇交易市场。 现代的国际外汇市场实际应该理解为进行外汇交易的一个遍及全世界的电讯网络。 3.外汇市场的功能 为国际经济贸易往来提供了货币兑换和结算的便利。 为金融资本的输出、国际垄断资本的对外扩张和外汇投机提供角逐场所。 第六章第六节 外汇市场与黄金市场外汇市场的参与者和交易方式 1. 参与者：外汇银行、外汇经纪人、中央银行，以及众多的进出口商、非贸易外汇供求者和外汇投机者。 外汇银行是指由中央银行授权经营外汇业务的本国银行和在本国的外国银行分行。 2. 交易方式：即期、远期、期货、期权、互换，以及种种复杂的方式。 第六章第六节 外汇市场与黄金市场中国的外汇市场 中国的外汇市场 银行间外汇市场（中国外汇交易中心） 银行结售汇市场（外汇零售市场） 外汇黑市 第六章第六节 外汇市场与黄金市场中国的外汇市场——银行间外汇市场 1. 银行间外汇市场采取有固定交易场所的有形市场组织形式。正式名称为中国外汇交易中心系统。 外汇交易中心实行会员制。 2. 银行间外汇市场实行分别报价、价格优先、时间优先、由计算机撮合成交的交易原则。 3. 每场开市前报出前场交易的开盘价、收盘价和加权平均价；前场成交的加权平均价为当日交易市场的中心汇率。 第六章第六节 外汇市场与黄金市场中国的外汇市场——银行结售汇市场 1. 银行结售汇市场是外汇零售市场。 “结售汇”包括结汇、售汇和付汇三个环节。 2. 办理结售汇业务的银行是外汇指定银行。外汇指定银行根据人民银行公布的基准汇率，在规定的幅度内制定挂牌汇率，办理对企业和个人的结售汇业务。 第六章第六节 外汇市场与黄金市场中国的外汇市场——银行结售汇市场 3. 在结售汇制度下，外汇指定银行使用自有的本币、外币资金办理结售汇。银行有时买多，有时卖多，这就会引起银行外汇持有量的变化。当银行的外汇头寸超出或低于周转所必要的数额时，就需要在银行之间进行外汇头寸的相互调节和平补的交易。 衍生工具及其迅速发展 1. 金融衍生工具是指其价值依赖于原生性金融工具的金融产品。 原生的金融工具一般指股票、债券、存单、货币等。 2. 金融衍生工具早就存在，但其迅速发展是自20世纪70年代以来。 现已形成一个种类繁多、结构复杂的金融产品大系统，并且不断有新的成员进入。 按合约类型的标准分类 1. 当今的金融衍生工具在形式上均表现为合约；合约载明交易品种、价格、数量、交割时间及地点等。 2.目前较为流行的金融衍生工具合约主要有：远期、期货、期权和互换。 远期（forwards） 1. 远期合约是最早出现的一种金融衍生工具。合约双方约定在未来某一日期，按约定的价格，买卖约定数量的相关资产。 2. 目前，远期合约主要有：货币远期和利率远期两类。 远期（forwards） 3.在远期合约有效期内,合约的价值随相关资产市场价格的波动而变化。若合约到期时以现金结清的话，当市场价格高于合约约定的执行价格时，由卖方向买方支付价差；相反，则由买方向卖方支付价差。双方可能形成的收益或损失都是无限大的。 如下图： 期货（futures） 1. 期货交易也是交易双方按约定价格在未来某一期间完成特定资产交易行为的一种方式，与远期合约相同。 区别在于：远期合约的交易双方可以按各自的愿望对合约条件进行磋商；而期货合约的交易多在有组织的交易所内进行；合约的内容，如相关资产的种类、数量、价格、交割时间和地点等，都是标准化的。 比较起来，期货交易更为规范化。 期货（futures） 2. 无论是远期合约还是期货合约，都为交易人提供了一种工具，可用以避免因一段时期内价格波动带来的风险； 同时也为投机人利用价格波动取得投机收入提供了手段。 第六章第四节 衍生工具市场期权（options） 1. 期权,其一般含意是“选择”、“选择权”： 金融市场上的期权，是指合约的买方在约定的时间或约定的时期内，既有权按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产，也可以放弃行使这一权利。 2. 为了取得这样一种权利，期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费。 期权（options） 3. 期权分看涨期权和看跌期权两种类型：