项目融资第一章 节 绪论.ppt

项 目 融 资;第一章 绪论;1.1项目、工程项目与项目融资;1.1.1 项目、工程项目的定义与特征;建设工程项目的基本特征有：;工程项目融资和项目投资方案的选择是工程项目管理不可分割的两个部分。 一方面，只有当项目具有良好的融资前景和合理的资金来源时，才能对投资项目进行有针对性的可行性研究。若筹集不到足够的资金，即使项目投资前景广阔，收益可观，也难以付诸实施。 另一方面，只有对投资项目进行深入的市场、技术和经济分析之后，才能估计项目的开发前景，从而吸引资金投入，并对项目的资金需要作出符合实际的估算。;1.2 项目融资的定义;1.2.1 项目融资的定义;几种具有代表性的论述 ：;3.美国财会标准手册中的定义是：“项目融资是指对需要大规模资金的项目而采取的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理。该项目事业主体的一般性信用能力通常不被作为重要因素来考虑。这是因为其项目主体要么是不具备其他资产的企业，要么对项目主体的所有者(母体企业)不能直接追究责任，两者必居其一。” 4.中国国家计委与外汇管理局共同发布的《境外进行项目融资管理办法》中的定义是：“项目融资是指以境内建设项目的名义在境外筹措外汇资金，并仅以项目自身预期收入和资产对外承担债务偿还责任的融资方式。 ;四种定义中都包含了以下最基本的内容：;举例：;无追索权项目融资是指贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的收益作为还本付息的惟一来源。 其主要特点是： ①项目贷款人对项目发起人的其他项目资产没有任何要求权，只能依靠该项目的现金流量偿还； ②项目融资的信用基础是该项目的现金流量水平； ③通常贷款人会要求提供信用担保以避免还贷风险； ④该项目融资需要一个稳定的政治、经济环境。;有限追索权项目融资是指项目发起人只承担有限的债务责任和义务。 有限追索主要体现在追索对象、追索金额的有限性。 例如通过单一目的的项目公司进行融资，若在项目经营阶段无法产生预期的现金流量，则贷款人只能追索到项目公司，而不能向???起人追索。 ;需要指出的是，项目融资中的资金来源尽管很大部分来源于贷款，但也不能把项目融资与项目贷款融资等同起来。 项目融资定义为：以项目未来收益和资产为融资基础，由项目的参与各方分担风险的具有无追索权或有限追索权的 融资方式。;1.2.2 项目融资的功能;1.3 项目融资的产生和发展;1.3.1 项目融资产生的过程;1.3.2　项目融资发展的原因;发展中国家采用项目融资的原因: 长期以来,许多发展中国家都存在严重的资金短缺问题。同时发展中国家大多又存在国有部门效率低下,基础设施管理不善的问题。为了解决这些矛盾和问题,许多国家制定了引进民间资本和国外资金搞基础设施建设的政策。正是在这样的经济背景下,项目融资不但被广泛采用,而且还成为引进外资的一种形式。 ;1.3.3 项目融资在中国的发展;1.4 项目融资的基本特征;2.融资基础不同（还款来源不同） 项目的经济强度是项目融资的基础。贷款人能否给予项目贷款，主要依据项目的经济强度,这完全有别于传统融资主要依赖于投资者或发起人的资信。 3. 筹资渠道不同 在项目融资中，工程项目所需要的建设资金具有规模大、期限长的特点，因而需要多元化的资金筹集渠道，如有限追索性的项目贷款、发行债券、外国政府贷款、国际金融机构的贷款等。而在传统意义上的公司融资中，工程项目一般规模小、期限短，所以一般是较为单一的筹资渠道，如商业贷款、或者发行公司股票等。 ;4.追索程度不同 是完全追索、还是有限追索或无追索，这是项目融资与传统融资的最主要区别。项目融资属于有限追索或无追索,传统融资属于完全追索。（特定阶段或规定的范围内的追索） 5.风险分担程度不同 其一,项目融资与传统融资的项目相比,投资风险大。 其二,项目融资的风险种类多于传统融资的风险。 其三,传统融资风险相对集中难以分担;而项目融资可以依据各方的利益,把责任和风险合理分担。 ;6.债务比例不同 传统融资方式下,一般要求项目的投资者出资比例至少要达到30%～40%以上。项目融资可以筹集到高于投资者本身资产几十倍甚至上百倍的资金,而对投资者的股权出资所占的比例要求不高。 7.会计处理不同 项目融资也称非公司负债型融资,是资产负债表外的融资,这是与传统融资在会计处理上的不同之处。;8.融资成本不同 项目融资与传统融资相比,融资成本较高。 从以上项目融资的基本特征，可以看出项目融资比传统融资具有很多的优点。当然项目融资也有不足，如组织实施项目融资时间较长。但从总体而言，项目融资仍不愧为是一种金融创新，具有很强的发展潜力。 ;项目融资与公司融资的区别 ;1.5