2018油服行业投资策略：原油新平衡，油服新起点.pdfVIP

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2018-05-25 发布于浙江
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2018年油服行业投资策略原油新平衡，油服新起点中银国际证券杨绍辉 2018年1月油服推荐组合推荐理由财务报表健康，固压设备受益美国非 002353 杰瑞常规油气开发 2017年二三季度持续扭亏为盈，钻井 601808 中海油服平台利用率回升中行业底部仍做加法，受益美国非常规 300164 通源石油油气开发 600583 海油工程财务报表健康 300157 恒泰艾普综合油服企业，陆上为主 002554 惠博普地面EPC 3337 安东 2017年基本面显著改善 2178 百勤改善中淘宝店铺 “Vivian研报” 首次收集整理获取最新报告及后续更新服务请在淘宝搜索店铺 “Vivian研报” 或直接用手机淘宝扫描下方二维码目录  油服总体观点  油服与油价的时间滞后及订单趋势  2018年原油的供需平衡？  油服市场变化情况  业绩弹性与个股选择油服行业观点短期存在预期差，强烈看好反弹 • 油价上涨幅度超过30%，但是油服个股普跌20%-30% •但从油服与油价正相关及滞后性看，油服订单的好转在3-6个月会显著 • 首选有业绩支撑的通源石油，其他个股都将主题性反弹中长期油价运行区间稳定，油服板块温和复苏，有竞争力的油服龙头才能实现盈利持续增长 • 油价对页岩油增量消化充分，原油库存在6个月后降至历史均衡水平 • 如果任何突发性事件将刺激油价上行，构成油服板块超预期的主题投资机会 •我们预计目前油价是原油产业链比较舒适的位置，油公司适当增加资本开始，油服订单也将呈温和复苏 • 油服订单的盈利能力并不会显著好转，好油服公司才有好日子 • 陆上好于海洋，排序看，北美中东其他陆地海洋石油开发 2025年后，新能源汽车对原油需求的影响或将更显著当前油服行业的几个问题 油价反弹30% 了，但油服股价反而下行20%？ 油价运行区间上还是下？ 如果油价继续上行，谁的弹性最大，如何选择个股？ 新能源汽车的影响几何？目录  油服总体观点  油服与油价的时间滞后及订单趋势  2018年原油的供需平衡？  油服市场变化情况  业绩弹性与个股选择油价到油服的传导关系全球石油供应全球油服市场全球勘探开发支出 9744万桶/day 3364亿美金 5210亿美金全球天