钢铁-行业周报：冬储+钢企业绩共振开启，钢铁股迎来确定性介入良机.pdfVIP

行业研究 钢铁 证券研究 报告 2018 年 1 月 22 日 行 钢铁 业 周 报 行业评级 推荐 冬储+钢企业绩共振开启，钢铁股迎来确 定性介入良机 评级变动 维持 投资要点 华创证券研究所 1、从基本面角度来看，本周库存上涨42 万吨，其中螺纹上涨 28 万吨； 证券分析师：牛播坤 当前处于冬储累库周期，库存虽有累积，但在经历前期的加速去化之后当 执业编号：S0360514030002 前的库存水平依然处于近年内的历史低位水平；微观调研显示，在现货价 电话：010 邮箱：niubokun@ 格适当下跌之后，贸易商冬储积极性明显加强，补库需求加速有望推动价 格有效上行 联系人：唐川林 2、从基本面对于现货价格和股价角度来看：期现同涨，股票上涨 电话：010 邮箱：tangchuanlin@ 3、钢铁行业利润变化：钢材利润普遍回升，原材料端走势出现反转 本周钢价适当回升，在低库存的格局下，季节性的累库边际上对价格的利 联系人：罗兴 空十分有限，在贸易商普遍开启冬储窗口的格局下，钢材价格触底回升； 电话：010 分品种看，螺纹钢在经历前期价格的大幅下跌之后，价格反弹力度也最为 邮箱：luoxing@ 明显。当前原材料端基本面也出现反转，焦炭企业价格和利润在经历前期 的大幅上涨后，于前期出现适当下调，本周的价格和利润延续了这种下跌 行业表现对比图(近 12 个月) 的趋势；与此同时虽然铁矿港口库存压力较大而国外发货也未见减少，但 2017-01- 16～2018-01- 12 在补库及产业链利润分配的逻辑下，铁矿价格近期也出现显著上涨；在前 33% 期产业链利润向原材料端充分分配之后，近期整个产业链走势逐渐出现钢 21% 材强原材料弱的走势。 8% 4、原材料：需求端谨慎采购，价格弱势延续 -4% 17/01 17/03 17/05 17/07 17/09 17/11 我们的观点：焦炭方面，多钢厂焦炭采购价今日落实第三轮下调，累计跌 沪深300 钢铁 幅250 元/ 吨，库存相对较充足，其中二级、高硫焦多以减量采购为主，施 相关研究报告 加于焦企的压力较大，库存继续堆积，部分焦企为顺利出货不留库存，一