投资2-1-股票市场和 与股票估值.pptVIP

* 第二章 股票市场与股票估值 第一节 股票与股票市场 一、股票 1. 股票的概念： 股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证．股票代表着其持有者（即股东）对股份公司的所有权．这种所有权是一种综合权利，如参加股东大会、股票表决、参与公司重大决策、收取股息或分享红利等． 股票具有如下特征： 不可偿还性 股票是一种无偿还期限的有价证券，投资者认购了股票后，就不能再要求退股，只能到二级市场卖给第三者。股票的转让意味着公司股东的变化，并不减少公司资本。从期限上看，只要公司存在，它所发行的股票就存在，股票的期限等于公司存续的期限。正是由于这种非返还性，使股东与股份有限公司之间保持一种比较稳定的经济关系。 参与性 股份有限公司实际上是投资者通过股权投资形式所拥有的资产。作为公司的所有者，股票的持有者有权参与公司的经营决策，有权决定公司日常管理机构—董事会的人选，从而实现股份有限公司的盈利最大化，实现股东应享有的经济利益。 2.股票融资和信贷融资的区别 信贷融资反映债权债务关系；股票融资反映财产 所有权关系 信贷融资构成企业的财务负担，股票融资没有到期 偿还问题。 提供融资者没有经营管理的权利；提供股票融资者 拥有经营管理的权利 银行的收益是固定的利息收入；而股票的收益通常 是不固定的 在企业破产清算时，信贷融资和股票融资的清偿顺 序不同。 发行方式 公募：面向市场上大量的非特定的投资者 公开发行股票 私募：向少数特定的投资者发行股票，其 对象主要有个人投资者和机构投资者 二、股票发行市场 股票发行市场又称一级市场，是指发行人(公司)直接或通过中介机构向投资者出售新发行的股票，包括首次发行（IPO）和增加发行两种情形。 发行公司将发行 的股票全部出售 投资银行以略低的 价格一次性全部买进 投资银行以 较高的价格出售 投资者 股票发行的包销程序 制定新股发行计划 公司董事会形成发行决议 编制股票发行申请书 向政府主管部门和证券管理机构 递交各项文件，接受发行审查 经审查批准后，制作股票募集书 冻结股东名薄 确定发行目标 进行可行性研究 拟定股票种类和发行价格 股票发行的程序 确定委托代理 招认股份 认购人缴纳股款 交割股票 召开股东大会改选董事、监事 发行公司向证券管理机关报告登记发行结果 选择代理发行机构 签订委托代理发行合同 原有股东认领股份 公众认购 企业首次公开发行股票条件 发行人自股份有限公司成立后，持续经营时间应当在三年以上，但经国务院批准的除外。 发行人应当具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力。 发行人的资产完整。人员独立，财务独立 ，机构独立 ，业务独立。 最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币三千万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。 最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币五千万元；或最近三个会计年度营业收入累计超过人民币三亿元。 发行前股本总额不少于人民币三千万元。 上市公司公开发行证券条件 上市公司的组织机构健全、运行良好。上市公司与控股股东或实际控制人的人员、资产、财务分开，机构、业务独立，能够自主经营管理； 上市公司的盈利能力具有可持续性，最近三个会计年度连续盈利。 上市公司的财务状况良好，最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之二十。 企业首次公开发行股票程序 经发审委批准，发行人刊登招股意向书。 保荐人和主承销商组织初步询价和推介工作。 刊登首次公开发行Ａ股初步询价结果及发行价格区间公告 刊登首次公开发行Ａ股网下向配售对象累计投标和股票配售发行公告 （4亿以下百分之二十配售，4亿以上百分之五十配售）。 刊登首次公开发行Ａ股定价及网下配售结果公告。 刊登首次公开发行Ａ股网上资金申购定价发行公告。 刊登首次公开发行人民币普通股（A 股）网上定价发行申购情况及中签率公告。 刊登首次公开发行A股网上定价发行摇号中签结果。 刊登首次公开发行股票上市公告。 三、股票流通市场 股票流通市场又称二级市场或交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的市场，这一市场为股票创造流动性，即能够迅速脱手换取现值。 (1) 交易所交易方式 证券的买方 证券的卖方 会员证券公司 会员证券公司 达成交易 卖出 买进 委托找 卖主 委托找 买主 交易所交易的结构图 证券的卖方 证券的买方 达成交易 证券公司 达成交易 卖出 卖出 买进 买进 柜台交易的结构图 （2）场外交易市场（柜台交易） 凡是在证券交易所外的股票交易活动 1. 股票的票面价值、帐面价值和清算价