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提高会计信息可靠性路径选择 　　[摘 要] 本文从股权结构和非股权结构因素的两个维度着手，阐述了优化股权结构、提高会计信息可靠性的共同治理模式，并进一步探讨了强化非股权结构因素作用的路径。同时，从外部环境的角度提出了股权结构优化、提高会计信息可靠性需要采取的一系列相应措施。 　　[关键词] 股权结构；非股权结构；会计信息可靠性；共同治理 　　[中图分类号] F234.4 　　[文献标识码] A 　　[文章编号] 1006-5024(2007)05-0178-03 　　[作者简介] 虞应平，南昌工程学院副教授，研究方向为财务管理。(江西 南昌 330099) 　　 　　股权结构作为上市公司股东的一种契约安排，本质上是投资者协商或讨价还价的结果，是投资者之间通过长期博弈形成的，即在企业中当追加投资所形成的内部交易成本大于在公开市场组织交易的成本时，投资者才会停止对股权的要求；或者说，当投资者从总投资规模中获得的边际报酬等于其独立投资或投资于其他项目的边际收益时，无论是大股东还是小股东都将停止对股权的要求，股权结构才趋于稳定。 　　从股权的角度来说，影响公司会计信息的因素除了股权结构因素外，还有非股权结构因素。而且，股权结构对会计信息的影响并不能由股权结构“本身”来体现，它取决于公司的治理结构及由此决定的治理机制，这类因素称为“非股权结构因素”，用以描述股权结构以外的因素对股权结构治理绩效的作用。相对于股权结构因素，非股权结构因素对会计信息的影响更为复杂，这种复杂性既来自于非股权结构因素的多样性，又来自于其作用方式的不规则性，表现为非股权结构因素对经营层的会计行为影响与股权结构因素的作用方向或程度可能是不一致的。因此，应该采取共同治理的思路，综合考虑股权结构与非股权结构因素，为会计信息可靠性的提高提供一条有效的路径。 　　 　　一、优化股权结构，加强对控股股东的制衡 　　 　　我国上市公司的股权结构高度集中，近4成的第一大股东持股在50%以上，超过6成的第一大股东持股比例在35%以上，并且第一大股东与第二大股东持股比例悬殊较大，这样的股权结构使控股股东很容易地控制着经营层的会计行为，导致会计信息的非真实性，欠客观反映，而且这种现象在国有上市公司表现得更为严重。这种高度集中的股权结构导致了公司内部治理机制的虚化，会计信息失真问题越来越严重，资本市场秩序日益混乱，严重损害了中小投资者的利益，阻碍了市场经济健康、有序的发展。因此，优化股权结构，形成多元化适度集中的股权结构的呼声日益高涨。通过股权结构的优化，一方面可加强对大股东的制衡，减少其对经营层会计行为的控制和影响，同时有其他大股东参与公司治理，能积极主动地获取公司经营信息的第一手资料；另一方面在分散高度集中的股权结构时有目的地引导具有专业技能的机构投资者和不同产权主体的法人进入，机构投资者和法人可以凭借其人才优势、专业知识优势、获取信息渠道的优势形成会计信息的有效需求主体，从而促使上市公司提供可靠的会计信息。 　　1.优化高度集中的民营企业家族持股比例。对于民营上市公司，控股股东掌握着占绝对优势的投票权，顺理成章地控制着公司的董事会和经营层。董事长兼任总经理的治理结构设置同样也反映在民营上市公司中。对于民营上市公司只能通过市场运作的方式并借助市场舆论促使其减持高度集中的股权，通过逐步稀释股权，降低决策风险和道德风险，改善公司治理结构。由于家族股东持有大量的股权，股东之间失去相互制衡，形成对公司的完全控制，这种股权结构对其公司经营有着致命的风险：一是表现为股权过于集中于家族手中，缺乏有力的监督机制和集体的决策机制，决策失败的可能性增大；二是现代经营、市场竞争复杂多变，家族股东持有者由于其自身精力和能力有限，所有者兼任经营者将束缚公司进一步发展，从而出现逐渐与经营者角色分离，将公司一些经营权委托给非家族成员的经营者代理经营。而由于契约的不完备性、信息的不对称性导致经营层机会主义行为的存在，所有者必须设法将经营层追求的目标函数与公司所有者的利益趋于一致，其有效措施之一是让经营层持股，将一定的股权通过出售或奖励的方式转移给经营层甚至部分员工。另外，民营上市公司为了追求竞争优势，可以引入战略投资者，将有利益关系的其他公司，如公司主营业务相关的上下游法人单位、其他家族单位进行股权交换、相互持股，彼此形成一种利益集团。通过这样的方式，可以使家族股东减少其对公司的股权，使高度集中的股权趋于适度集中。 　　2.采用累积投票制度，对控股股东加以制衡。累积投票制度是指存在控股股东的情况下，通过中小股东投票权的影响力度和效果，可有效地防止控股股东的垄断，对控股股东行为加以制衡的一种有效措施。在实际操作中，累积投票制度主要用于公司董事和监事的选举，这种投票制度可以使股东在股东大