晋商身股制对现代股权激励制度启示.docVIP

晋商身股制对现代股权激励制度启示 　　【摘要】在国内一些企业热衷于引入和研究“舶来”自西方的股权激励制度,并运用这种“洋学”来解决代理问题的同时,我们不应忽视“发源”在中国号称商帮翘楚的晋商经营中的身股制。它不仅同股权激励制度一样具有:降低代理成本、激励管理层、增加企业资本等功能;而且还有其优于西方该制度的独特魅力和价值。因此,从晋商身股制入手,将其与股权激励制度作以比较,并挖掘其独到之处;在借鉴西方的同时,从中国千百年的历史财富中汲取经验,法我们先人之法,对建设适合我国国情的公司治理模式有着很深的现实意义。 　　【关键词】晋商身股制;股权激励 　　 　　1.先于西方一百多年的“东方股权激励制度”―身股制 　　 　　股权激励(Stockholder’s rights drive),起源于美国,由路易斯#8226;凯尔索首先提出,通过经营者获得公司股权形式给予企业经营者一定的经济权利,使其能够以股东的身份参与企业分享利润?决策?承担风险,是一种完善公司治理结构、激励高级管理人员的重要方法。在经历萌芽和起步阶段后,迅速在发达国家得到推广和应用。目前,我国的企业也在积极的探索推行。 　　一直以来,产生于20世纪50年代的股权激励制度,被认为扩大了资本所有权的思想,强调了人力资本价值,而且股权激励可以使企业的经营者尤其是治理层成为企业未来的股东,赋予其剩余索取权,较好地解决了现代企业制度中代理成本的矛盾。然而,早在19世纪20年代的中国,号称当时中国最大商帮的晋商的票号经营中就创造出了不逊于现代股权激励制度的“东方股权激励制度”―身股制。这一制度的产生,比西方早了一百多年,并且有着很重要的借鉴和研究价值。 　　晋商的身股,俗称“顶生意”。员工,即掌柜和伙友不出分文,以人身顶股,却享有和东家银股同样的分红权利。身股厘数是根据员工工作年限、个人能力与贡献大小确定的,从1厘到1股不等。大掌柜一般顶1股或者9厘,二掌柜则顶7-8厘,三掌柜顶5厘左右,满10年的伙友视其资历和业绩也可顶1-2厘不等。身股厘数在每个帐期调整,由东家和掌柜共商决定,可增可减。身股不可转让,员工被辞或辞号,身股随即取消;若正常退休则享有“退休股”,按其退休前所顶身股分红,亡故后仍可享领应支红利数年或数个帐期,叫做“故身股”。这里举一例子:乔家“大德通”掌柜高钰,高钰16岁进入乔家学徒,学徒后从2厘身股开始,直到当“大德通”大掌柜,顶十厘身股。高钰五十年如一日,使出了浑身的解数和聪明才智,把“大德通”票号办成了一流的金融集团,获得了空前绝后的成功,同时高钰也得到了丰厚的报酬。如1908年“大德通”分红,高钰以人力股十厘分得红利白银一万七千两。 　　 　　2.身股制的股权激励作用 　　 　　身股是一种虚拟股份,掌柜和伙友只管经营,赔了算东家的,赚了却同等分红,因而它的激励作用不逊于现代的股权激励制度。 　　2.1 重视人力资本的存在及作用 　　晋商身股制中的“以人身顶股”,充分说明了在晋商的这种制度当中,人力资本被视为企业资本的一部分,它是一种可以增值的资本,身股持有者的知识、技能和经验已经成为与银股一样具有增值力的资本,并在经营活动中起着重要的作用。而且身股与东家的银股,即资本股同样分红,身股分红来自企业的利润,说明在晋商的经营活动中,“得人者兴,失人者衰”承认人力资本可以分享企业的剩余索取权。掌柜的“企业家才能”作为一种重要的人力资本,参与到企业的经营发展当中,拥有了“剩余索取权”的掌柜会善待自己手中的“剩余控制权”以取得其自身人力资本价值的体现。 　　2.2 充分激励与适度约束降低了代理成本 　　掌柜和伙友不出分文就可以以自己的人身顶股,只要努力使得企业的利润增加,自己的收入就会增加,这一制度明显具有极大的激励作用和诱惑力,足以激发身股持有者积极工作。身股持有者会将为自己干和为企业干融为一体,极大的释放自己的能量,这样极大地调动了他们的积极性、主动性和创造性。最后对“共赢”目标的追求是激励的最大效果。另外,身股制具有一种双重作用,在激励经营者冒险经营以获取更多企业利润的同时,实际上也约束着经营者的过度冒险行为。因为一旦冒险失败,经营者虽无直接的货币损失,但却损失了自己长期奋斗才获得的身股权利以及今后通过身股长期获益的机会;即使冒险没有最终导致企业倒闭,身股没有分红这本身也是一种损失,而且经营者还会遭到降低身股厘数的惩罚。 　　2.3 事前严格考察受股人选避免了逆向选择 　　在晋商的票号中,身股不用拿钱来换,但它的获得也并不容易。一个人从进入票号之前就要接受严格的考察,必须被查“祖宗三代”是否有不诚信的记录。进入票号后要从学徒做起,学徒期满才有资格成为伙友,而且还要遵守严格的号规。从学徒到伙友,从伙友到可以持有身股,中间要经历很长