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进一步完善银行高管薪酬激励几点看法 　　[摘要]高管薪酬激励机制对银行提高竞争力有重要意义。本文首先概述汇丰控股高管薪酬激励机制，然后评析其激励机制的合理性与适用环境，最后借鉴汇丰控股高管股权激励机制的成功经验，浅谈构建中国商业银行高管薪酬激励机制的几点看法。 　　[关键词]银行高管；薪酬激励 　　[中图分类号]F830 　　[文献标识码]A 　　[文章编号]1005-6432(2008)48-0028-02 　　 　　2008年，随着公司治理结构的改善，上市银行董事会纷纷推出了高管人员薪酬激励方案，希望在竞争中吸收和留住优秀的高级金融人才，并激励他们为银行的持续快速发展作出贡献。可是激励方案一出台，它的额度、范围、条件、适用性、作用和结果，立即引起全国范围内的热议。本文基于解读汇丰控股董事薪酬报告，借鉴其高管薪酬激励机制实施的成功经验，浅谈构建中国银行业高管薪酬激励机制的几点看法。 　　 　　1　汇丰控股高管薪酬激励机制概述 　　 　　自2002年起，汇丰控股在香港联交所发布的年报中单独出具董事薪酬报告，该报告比较详细全面地披露高管薪酬事项。下面大致介绍汇丰控股高管薪酬政策及其激励机制。 　　 　　1．1　薪酬政策与构成 　　汇丰控股薪酬委员会在董事会授权范围内，为了更好地吸引、挽留和激励优秀人才，制定了公开透明的薪酬政策。薪酬政策主要包括：基本薪酬和福利水平，年度现金分红计划、优先认股计划及其他长期激励计划的条件，商定高管薪酬考核办法。在汇丰控股的董事薪酬报告中，薪酬委员会制定薪酬政策采纳的原则有：①参照市场上同类机构的薪酬水平；②制定公平且切合实际的薪酬；③让集团内表现最优秀的各级员工有机会参与某种形式的长期认股计划；④自1996年起，将新员工参与计划逐步由界定福利退休金计划过渡至界定供款形式的集团退休金计划。 　　高管具体薪酬的构成如下：①基本薪酬和福利：根据个人业务表现、市场惯例、内部对比及同类机构竞争力状况而定。福利则主要根据当地市场惯例，一般采用基本薪酬的一定比例而定。②年度现金分红：根据个人工作表现和业务业绩而定。业绩表现主要强调增???节支的指标，也包括维护良好的客户关系、充分运用专业技能等。它的上下限，则按现有市场惯例和内部对比来定。③长期激励计划：根据银行能否达到预先设定的回报目标和行政级别。如汇丰控股的预先设定目标是：股东总回报(TSR)和每股盈利。 　　 　　1．2　薪酬考评与长期激励机制 　　汇丰控股在高管薪酬考评上，既有岗位业绩表现考核，又有部门和机构业绩表现考核；既有短期业绩考评，也有长期业绩考评，考评指标多数以相对指标进行。在薪酬激励机制上，既有近期生活保障所需的基本薪酬和福利，也有周年现金分红，还有长期股份激励计划。而这些薪酬都与相应个人业务表现、业务业绩、部门机构业绩条件挂钩。 　　 　　2　评析高管薪酬激励机制的合理性与适应性 　　 　　2．1　合理性评析 　　现实中，股东(委托人)与高管人员(代理人)存在利益冲突，只要委托人能对代理人提供足够的激励，就能改善代理人的努力程度，提高股东总回报和每股收益增长。在统计香港十家银行中，用最小二乘法求得业绩与薪酬的相关性，得出业绩与高管薪酬平均额为较密切的正相关关系，其中每股收益与薪酬的相关性比股东权益总额回报率与薪酬的相关性更强。 　　 　　2．2　适应性评析 　　香港是国际金融中心之一，金融制度和财务准则符合国际惯例，企业治理结构比较完善，银行家市场趋于国际化，这些使得企业经营者的努力和能力才能通过股票市场的价格信号充分反映，为香港银行实施股权激励机制创造良好的制度环境。而汇丰控股作为香港联交所的一只权重绩优蓝筹股，财务报表披露是相当透明的，其股价不易受噪声影响，不易受人操纵，这些使得股价能够很大程度体现高管的经营努力水平。 　　 　　3　对完善我国商业银行高管薪酬激励机制的启示 　　 　　3．1　完善法律制度环境 　　中国已经修改《公司法》和《证券法》的部分内容，为我国实施股权激励机制扫除了两大障碍：股票来源与期权问题，颁布了《国有控股上市公司(境内)实施股权激励试行办法》，为上市银行实施股权激励机制提供制度规范，但仍存在一些配套的法律制度有待于进一步完善，比如高管人员获得期权后的应税办法，以及避免内部控制的制度。 　　 　　3．2　改善证券市场运行环境 　　香港成熟的资本市场股价能够反映公司价值，有利于实施股权激励机制。虽然我国股票市场有效性不断提高，可是依然存在明显的过度投机和内幕交易等噪声交易的影响。同时虽然从短期而言，中国资本市场上股票价格与公司业绩是有背离的，但从长期看，比如从3年、5年的时间跨度上看，股票价格与公司业绩还是基本一致的，即股票价格作为一种业绩评价