02_远期价格与远期协议1.pdfVIP

1. 学习远期价格的确定，包括远期利率与远期汇率 2. 学习金融学中的一种重要定价方法——套利定价 3. 掌握远期利率协议的运作机制及其在风险管理方面的 应用 远期价格与远期协议 2 1. 利率基础知识 2. 远期价格 q 远期利率 q 远期汇率 3. 远期利率协议 （FRA ） q 基本概念 q 交割额的计算 q 利用FRA进行套期保值 q FRA的定价 远期价格与远期协议 3 连续复合利率 1. 按每年n次复合的利率： n  Rn  ER 1 1    n 2. 连续复合利率： n  Rc  Rc ER lim 1 1 e 1   n n 3. 不同付息频率的利率之间的换算  Rn nm   Rc m  R 1  1 m, m    R m e  1  n  m       远期价格与远期协议 4 连续复合利率 连续复合利率的优点： 1. 连续复合利率反映了利率的本质特征 2. 在衍生工具定价中，采用连续复合利率可以简化表达 q Black-Scholes期权定价公式 远期价格与远期协议 5 1. 零息利率(zero rates)是指在到期之前不付息的债务 工具的利率 q 简单、精确 2. 中长期债券定价 t mT  rt  P  CFt 1  t 1  m mT  t  r  t m P CF et   t 1 远期价格与远期协议 6 1. 从债券报价中导引出零息利率 q bootstrap method