【管理课件】项目融资.ppt

项目融资与评价 讲课内容 项目融资概述 项目融资模式 项目融资的资金选择 项目担保 项目融资文件 融资成本与融资风险管理 案例分析 课程考核 综合案例分析 60 出勤与小组讨论 40 合计 100 第1讲 项目融资概述 1.项目融资的概念 2.什么项目适用项目融 3.采用项目融资的原因 4.对项目融资的错误认识 5.项目融资的组织 5.1参与者 5.2投资结构 5.3融资主体的组织结构 5.4项目融资的结构 6.项目融资的特点 7.项目融资的程序 8.项目融资成功的条件 9.项目融资的发展 0.1 项目发展周期回顾 一个项目从设想的产生，直到项目生产期（服务期）终止，往往要经历一个相当长的时间，对于工业项目而言，这个时间通常有10 –30年不等。我们把项目产生一直到终止的时间称为项目发展周期。 一般项目的周期必须经过项目设想、项目初选、项目准备和拟定、项目评估和审批、项目实施和监督、项目投产经营、项目评价总结等七个工作阶段。如图1－1所示。 不同时期的管理重点 投资前期——可行性研究和项目决策 投资期——项目融资与项目管理 生产期——生产管理 0.2 项目特征 （1）项目具有明确的目标和约束条件 （2）项目具有独特性 （3）项目的系统性 （4）项目的风险性 （5）项目结合部的管理 （6）每个项目都有客户 项目分类 根据项目的生产性质可以分为工业项目、农业项目、环境保护项目、交通运输项目等。 按照项目的盈利性，可以分为营利项目和非营利项目，前者以财务上取得利润为经营目的，如工业项目、高科技项目、农业项目、环境保护项目，而后者以保持财务上的收支平衡同时增加社会福利为目的，如公办学校、公办医院。 根据项目的规模（产量或投资额）可分为大型项目、中型项目和小型项目。 同一个项目从不同的角度考察又可以称为投资项目（侧重于项目的投资额）、工程项目或建设项目（侧重于项目的施工工程）。 0.3 项目与项目投资 项目就是以一套独特而相互联系的任务为前提，有效地利用资源，为实现一个特定的目标所做的一次性的努力。 一次性指的是每个项目都有其确定的终点。当一个项目已经实现其预期的目标，或已经明确看到时，那么，该项目就达到了它的终点。如建一个发电站，当建筑工程、安装工程结束，并将该电站移交给电力生产部门时，发电站建设项目就告一段落了。 1.项目融资的概念 项目融资（Project Financing），作为一个金融术语到目前为止还没有一个准确公认的定义，广义地说，一切为了建设一个新项目，收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以被称为“项目融资”。狭义地说，具有无追索或有限追索形式的融资。 兴起于20世纪70年代末至80年代初；我国20世纪80年代开始采用这种方式（深圳沙角B电厂采用BOT模式）。 彼德·内维特在其《项目融资》（1996）：项目融资是在为一个特定经济实体提供贷款时，贷款人考察该经济实体的现金流和收益，作为偿还贷款的资金来源，并将该经济实体的资产作为贷款的担保物。在这里，需要注意的是，对于一个贷款人来说，虽然在初始时可能愿意完全依赖于项目现金流量和资产价值作为其贷款的基础，但是也必须考虑在最坏情况下贷款能否会得到偿还的问题。 如果项目的经济强度不足以支撑在最坏情况下的贷款偿还，那么贷款人就可能要求项目借款人以直接担保、间接担保或其他形式给予项目附加的信用支持。因此，一个项目的经济强度，加上项目投资者（借款人）和其他与该项目有关的各个方面对项目所做出的有限承诺，就构成了项目融资的基础。项目融资的这一主要特性，在很多情况下可以帮助项目的投资者更为灵活地安排资金，实现其按照传统的融资方式可能无法实现的一些特殊的目标要求。 英国伦敦国际著名法律公司Clifford Chance：’项目融资‘用于代表广泛的，但具有共同特征的融资方式，即融资主要不是依赖项目发起人的信贷或所涉及的有形资产。我们要注意的是，项目融资中，提供优先债务的参与方的收益在相当大的程度上依赖于项目本身的收益，因此，他们将其自身利益与项目的可行性，以及对项目具有不利影响的潜在性敏感因素紧密联系起来。 美国财会标准手册：‘项目融资’是指对需要大规模资金的项目采用的金融活动。借款人原则上将项目本身拥有的资金及其收益作为还款资金来源，而且将其项目资产作为抵押条件来处理。该项目事业主体的一般性信用能力通常不被作为重要因素来考虑。这是因为其项目主体要么是不具备其他资产的企业，要么