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国企、民企对紧缩货币政策冲击反应研究 　　摘要：本文建立SVAR计量模型分别识别出数量型和价格型紧缩货币政策冲击并在此基础上考察每种紧缩冲击对国企和民企产出的影响。我们发现：①冲击发生初期国企和民企的产出均受到抑制但随着时间的推移国企的产出率先反弹；②相比于国企产出，两类紧缩货币政策冲击在整体上并未对民企产出造成更加严重的影响。 　　关键词：国企 民企 货币政策 SVAR 　　0 引言 　　为抑制通货膨胀和防止经济过热，我国自2010年1月起施行了新一轮的紧缩货币政策。到2011年7月，媒体开始频繁出现紧缩货币政策造成大量中小民企经营困难，不少地方出现民企倒闭潮的报道。不少专家学者认为为防止经济严重下滑，应将紧缩货币政策转向。但另一些专家认为紧缩货币政策并不是造成民企经营困难的主要原因并且整体上民企的生产经营活动未受到大的影响，在通货膨胀压力依然存在的情形下应继续坚持紧缩政策。在这场激烈的争论中，双方都没有给出可信的统计数据和严密的经济学分析支持自己的观点。另一方面，近几年我国GDP增长主要靠投资驱动，遏制经济过快增长关键是控制投资增速。钢铁、石油、煤炭和电力这些重要的投资用生产资料主要由国有企业生产，并且国有企业主导的投资在全社会投资总额中也占重要比例，因此要考察紧缩货币政策抑制投资过快增长的效果就要考察国有企业产出受影响的情况。从学术文献角度看，上述争论的关键是紧缩货