华电福新能源股份有限公司跟踪评级-中国债券信息网.PDF

跟踪评级 华电福新能源股份有限公司 跟踪评级 跟踪评级观点 跟踪评级 信用等级：AA 评级展望：稳定 中债资信评估有限责任公司（以下简称 “中债资信”）认为华电 评级时间：2015.05.11 福新能源股份有限公司 （以下简称“华电福新”或 “公司”）在跟踪 上次评级 期内继续保持行业和区域内的市场地位，整体经营风险仍很低；虽然 信用等级：AA 评级展望：稳定 债务规模有所增长，但公司营业收入保持增长态势，经营性业务盈利 评级时间：2014.10.16 和获现能力保持稳定，对债务保障能力依旧很强，整体财务风险依旧 很低，外部支持具有一定增信作用，维持公司的主体信用等级AA ， 评级展望仍为稳定。 分析师 公司概况 唐冰 陈航 电话：010 多元化的清洁能源企业。跟踪期内，公司仍主要从事电力生产和 邮箱：tangbing@ 销售业务，火电收入仍为公司的主要收入来源，同时，水电、风电和 其他清洁能源在收入结构中的占比均有所上升；公司股权结构未发生 变化，实际控制人仍为国务院国资委。 经营风险：仍保持很低水平 受宏观经济增速放缓影响，2014 年我国全社会用电需求增速明显 回落至3.8% 。同时，电力装机规模同比增长8.70%，高于需求增速， 导致电力供需整体宽松。火电方面，主要受 2014 年水电发电量大幅 增长影响，火电设备利用小时数大幅下降。但受益于煤价的下跌，火 中债资信是国内首家以采用投资人付 电整体盈利能力仍较强。短期内，虽然火电设备利用效率仍存在下行 费营运模式为主的新型信用评级公司，以 压力，但在煤炭价格底部波动的背景下，火电行业盈利能力仍将维持 “依托市场、植根市场、服务市场”为经 在较好水平，行业信用品质仍较高。水电方面，行业受来水丰沛影响， 营理念，按照独立、客观、公正的原则为 全年发电量和发电利用小时数均达近年来最好水平，受益于较低的成 客户提供评级等信用信息综合服务。 本及优先上网的政策优势，行业盈利能力仍较强。未来随着国内主要 流域水电资源开发的逐步完成，行业整体装机规模增速将放缓，行业 竞争格局保持稳定，盈利能力较强，行业信用品质仍较高。风电方面， 2014 年虽然部分地区上网电价下调对行业盈利能力有所削弱，同时受 来风和行业弃风影响，设备利用小时数有所下降，但风电盈利空间仍 较大，预计 2015 年风电行业抢装仍将持续，行业债务负担将有所加 重，偿债指标表现将有所弱化，但整体行业运行仍将稳定。 市场部 电话：010 火电业务方面，继续保持较高的区域市场地位，盈利能力有所增 传真：010 强。公司的电厂仍集中于福建省内，跟踪期内未有新增装机容量，其 邮箱：cs@ 装机容量约占福