第一章财务管理理论结构.pptVIP

第一讲 财务管理理论结构 一、财务管理理论结构的研究起点 （一）20世纪财务管理发展的五次浪潮 第一次：筹资管理理财阶段（20世纪初） 第二次：资产管理理财阶段（二战后） 第三次：投资管理理财阶段（20世纪60后） 第四次：通货膨胀理财阶段(70-80) 第五次：国际经营理财阶段(80年代中后期） 基于环境起点论的财务管理理论结构框架 二、 财务管理环境 （一）概念 （二）分类 按照包括的范围分类：宏观与微观 按照与企业的关系分类：内部与外部 按照其变化情况：静态和动态 （三）意义 三、财务管理假设 （一）概念 财务管理假设是人们利用自己的知识，根据财务活动的内在规律和理财环境的要求所提出的，具有一定事实依据的假定或设想，是进一步研究财务管理理论和实践问题的基本前提。 （二）财务管理假设的分类 1. 财务管理基本假设 研究整个财务管理理论体系的假定或设想，它是财务管理实践活动和理论研究的基本前提。 2. 财务管理派生假设 是根据财务管理基本假设引申和发展出来的一些假定和设想。财务管理派生假设是对基本假设的进一步说明和阐述，与基本假设互为作用，互为前提，在财务管理理论体系中起着重要作用。 3. 财务管理具体假设 财务管理具体假设是指为研究某一具体问题而提出的假定和设想。它是以财务管理基本假设为基础，根据研究某一具体问题的目的而提出的，是构建某一理论或创建某一具体方法的前提。 （三）财务管理假设的构成 1.理财主体假设 企业的财务管理工作不是漫无边际的，而是限制在每一个经济上和经营上具有独立性的组织之内。理财主体假设明确了财务管理工作的空间范围 理财主体应具备以下特点：（1）理财主体必须有独立的经济利益；（2）理财主体必须有独立的经营权和财权；（3）理财主体一定是法律实体，但法律实体并不一定是理财主体。 由理财主体假设可以派生出自主理财假设。  2.持续经营假设 持续经营假设是指理财的主体是持续存在并且能执行其预计的经济活动。也就是说，除非有相反的证明，否则，将认为每一个理财主体都会无限期地经营下去。持续经营假设明确了财务管理工作的时间范围。 资金的时间价值问题 派生假设：理财分期假设 3. 有效市场假设 （1）弱式有效市场。当前的证券价格完全地反映了已蕴涵在证券历史价格中的全部信息。其含义是，任何投资者如果仅仅根据历史的信息进行交易，均不会获得额外盈利。 （2）次强式有效市场。证券价格完全反映所有公开的可用信息。这样，根据一切公开的信息，如公司的年度报告、投资咨询报告、董事会公告等都不能获得额外的盈利。 （3）强式有效市场。证券价格完全地反映一切公开的和非公开的信息。投资者即使掌握内幕信息也无法获得额外盈利。 有效市场假设在中国 结合我国的理财环境和企业特点，有效市场应具备以下特点： （1）当企业需要资金时，能以合理的价格在资金市场上筹集到资金。 （2）当企业有闲置的资金时，能在市场上找到有效的投资 方式。 （3）企业理财上的任何成功和失误，都能在资金市场上得到反映。 市场公平假设是有效市场假设的派生假设。它是指理财主体在资金市场筹资和投资等完全处于市场经济条件下的公平交易状态。市场不会抹杀某一理财主体的优点，也不会无视某一理财主体的缺点。理财主体的成功和失败，都会公平地在资金市场上得到反映。 4.资金增值假设 资金增值假设是指通过财务管理人员的合理营运，企业资金的价值可以不断增加。资金增值假设指明了财务管理存在的现实意义。 风险与报酬同增假设是资金增值假设的派生假设。 资金增值假设说明了财务管理存在的现实意义 5.理性理财假设 理性理财假设是指从事财务管理工作的人员都是理性的理财人员，因而，他们的理财行为也是理性的。即他们都会在众多的方案中，选择最有利的方案。 理性理财的第一个表现就是理财是一种有目的的行为，即企业的理财活动都有一定的目标。 理性理财的第二个表现是理财人员会在众多方案中选择一个最佳方案。 理性理财的第三个表现是当理财人员发现正在执行的方案是错误的方案时，都会及时采取措施进行纠正，以便使损失降至最低。 理性理财的第四个表现是是财务管理人员都能吸取以往工作的教训，总结以往工作的经验，不断学习新的理论，合理应用新的方法。 资金再投资假设是理性理财假设的派生假设。 四、财务管理目标 （一）公司财务管理的业务范围 公司财务管理是企业组织财务活动，处理财务关系的一项经济管理工作。 企业财务活动 企业筹资引起的财务活动 企业投资引起的财务活动 企业经营引起的财务活动 企业分配引起的财务活动 企业并购重组等过程中引起的财务活动 四、财务管理目标 公司财务管理目标的概念 公司财务管理目标的特点 财务