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“黑金”与背后分析师 　　本周A股市场深幅下跌，所有行业市场表现无一例外呈现下跌。即使“万绿从中”间或会出现几抹“亮色”－稀土、农林牧渔中间表现抢眼，但其表现却不能持久，说明市场持续弱势。本周五（5月27日）煤炭板块涨幅位居前列，成为所有行业中仅有的两个上涨的行业之一，其加权涨幅0.36％。 　　电荒促煤价上涨，煤炭股近期表现呈现相对强势。本周数据显示，上证指数下跌148点，跌幅5％；深证成指下跌668点，跌幅5.8％。煤炭板块下跌3.26％，小幅跑赢上证/深成指1.74/2.54个百分点。 　　最新数据显示，环渤海动力煤价格指数已连续9周上涨，总幅度达60元/吨。业内人士表示，今年南方部分地区较干旱，水电出力不足，动力煤需求旺盛，供求偏紧。随着夏季用煤高峰到来，各地电厂储煤需求将进一步增加，电煤价格可能继续走强。 　　同时，电价上调亦将为煤炭上涨打开空间。在目前的供需格局下，电价上调的空间就是煤价的上涨空间。4月10日国家发改委价格司上调部分亏损严重火电企业上网电价，16个省平均上调上网电价约1.2分/度，相当于2.5%左右的涨幅，而期间秦皇岛6000大卡、5500大卡动力煤的涨幅分别为 5.39%和 7.50%。 　　供需紧张、电价上跳带来煤价上涨预期，可能催化煤炭股，但在当前经济情势下，即经济回落预期下，煤炭价格上涨具备持续性吗？煤炭股强势能否继续？让我们走近煤炭行业最牛分析师，去听听他们更为深入的分析和见解。 　　 　　煤炭行业最牛分析师 　　根据今日投资财经资讯有限公司《分析师实时排名》数据，煤炭行业《最牛分析师》映入我们眼帘： 　　 　　最牛分析师最新观点 　　 　　招商证券 卢 平 ：今日投资最牛分析师实时排名（煤炭行业）第9名 　　 　　电荒利好动力煤公司 　　 　　核心观点：4月份淡季各地出现电荒，而且淡季电荒将可能越演越烈。未来几个月火电出力将大幅度增加，旺季煤炭供不应求，动力煤现货价格看涨。 　　7/8月份旺季新增煤炭需求1300万吨/月。7-8月份是每年的电力需求旺季，较4月份增加发电量500-600亿千瓦时，其中，火电量较4月份增加200-300亿千瓦时左右。假设：2011年7/8月份较4月份???增火电300亿千瓦时，如果考虑到目前的南方的旱情严重，实际火电新增需求量将可能超过300亿千瓦时。按照目前的火电厂用电率6.06%和供电煤耗326克/千瓦时测算，7-8月份较4月新增煤炭需求1300万吨/月左右。 　　考虑补库存因素，旺季动力煤供不应求。我们测算7/8月份动力煤有效供给量为25670万吨，动力煤需求量为25336万吨，供给稍大于需求。但考虑到补库存因素，则煤炭供不应求。5月10日电力行业煤炭库存数据为5533万吨，库存天数15天，旺季动力煤库存需要维持到20天以上（山东要求电力企业库存达到30天以上），且日耗煤增多。去年7月份重点电厂库存达到6200万吨，库存天数18/19天。与目前库存相比需增加700万吨左右。如果考虑2011年增加10%左右的发电量，则库存还需增加600万吨左右，即总库存数需要增加1300万吨左右。假设6/7月份逐渐补充库存，每月需要补充650万吨左右的库存，则动力煤供给少于需求320万吨左，动力煤将呈现是供不应求的格局。由于前面假设7/8月份煤炭产量3.2亿吨/月，煤炭产能利用率达到100%以上。预计7/8月份煤炭价格将处于上升通道中。预计秦皇岛山西优混煤价将达到900元/吨以上（较目前830元/吨提高8%）。 　　动力煤现货价格看涨，对动力煤公司形成利好，重点推荐两个动力煤公司。中国神华和兖州煤业。中国神华：估值便宜，占比50%的现货跟随环渤海价格上涨（二季度以来上涨了47元/吨），一季度所得税率谨慎的按照25%提取（西部大开发为15%）。大幅折价的长协价格（目前较现货折价260元/吨）未来有较大提升空间。兖州煤业：现货比例大，现货煤价上涨最为受益，兖煤澳洲2011年在澳洲上市，上市公司未来扩张到1.5亿吨（目前产量的3倍）。 　　 　　风险因素：宏观调控收紧预期，动力煤现货限价。 　　 　　最牛分析师个股点评 　　 　　申银万国 詹凌燕 ：今日投资最牛分析师实时排名（煤炭行业）第1名 　　 　　中国神华(601088)：中长期持续成长性突出 　　 　　中长期持续成长性突出，2011年自产煤增产3300万吨，外购煤增购2600万吨。公司资源项目储备丰富，中长期持续成长性突出，2011年自产煤产量增长主要来自于今年收购集团矿井产量，预计包头矿业、神宝露天矿及柴家沟煤矿将合计贡献2600多万吨产量。另外哈尔乌素矿井、黑岱沟矿继续实施扩能改造有约500万吨扩产空间，年底投产的黄玉川矿有望贡献400万吨，印尼煤电可贡