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中国宏观经济投资效率分析 　　摘要：中国是世界上投资率较高的国家。本文用多个指标刻画和评价中国宏观经济的投资效率，发现中国宏观经济投资效率持续恶化，AMSZ准则下中国经济动态无效性较为明显。其中，统计数据失真、技术创新不足等因素是引起投资效率低下的主要原因。 　　关键词：中国经济；投资效率；ICOR；动态无效；国际比较 　　中图分类号：F812文献标识码：Ａ 文章编号:１００３－９０３１(２０12)03－００04－０4DOI:10.3969/j.issn.1003-9031.2012.03.01 　　 　　一、引言 　　1978年以来，中国的投资率维持在32%~49%的高位区间，消费率维持在47%~67%的低位区间。2010年，中国投资率高达48.61%,处于历史最高水平，消费率仅为47.40%，处于历史最低水平[1]。从全球看，中国投资率比世界平均水平（20%左右）高出一倍有余，是世界上投资率较高的国家之一[2]。在投资率持续高位运行的同时，中国投资效率如何已成为各方关注的重点。 　　 二、投资效率测度：基于ICOR与K/Y指标 　　投资对经济增长的促进效率度量一直是热点研究问题。测量宏观投资总量效率的指标一般有ICOR（Incremental Capital Output Ratio，边际资本产出比）、K/Y等。其中ICOR应用比较广泛，ICOR实质上是资本边