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中国房地产价格波动财富效应理论与实证研究 　　摘要：总结和借鉴前人理论，结合我国房地产市场的现状，采用协整理论、误差修正模型和Granger因果关系检验，对中国房地产市场与消费增长之间的关系进行实证分析。结论表明：中国同西方主要发达国家一样，房地产市场表现出了显著的财富效应，这种财富效应将随着时间的推移而增强。 　　关键词：房地产；价格波动；财富效应；实证研究 　　中图分类号：F293.35 　　文献标识码：A 　　文章编号：1003―7217(2009)04―0097―05 　　 　　近年来，房地产价格波动与消费变化之间的关系受到经济研究者和货币政策制定者的极大关注，这种关注源于过去20年资产价格波动对经济的巨大影响。随着各国金融市场的发展，股票和房地产正成为对于消费者行为影响显著的资产类型。因此，通过总结欧美等发达国家房地产价格波动对消费支出的影响，进而研究我国房地产价格波动的财富效应问题，考察房地产价格波动对国民经济的影响机制，对把握房价波动对消费的影响途径，充分发挥房地产价格的财富效应，促进总消费的增长具有重要意义。 　　 　　一、文献回顾 　　 　　(一)国外研究动态 　　 　　财富效应的实证研究是随着消费理论发展而不断取得进展的。从理论上看，房地产价格的波动能不能影响到消费支出乃至现实经济的运行，经济学界一直存在着分歧。部分学者认为房地产价格