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企业集团财务管理三大关键点 　　企业集团是由控股公司及其附属公司所组成的多层次的、稳定的经济组织，是现代商品经济条件下企业组织形式的创新。与一般企业相比，企业集团财务管理具有许多自身的特点，因此，企业集团的财务问题也备受理论界和实务界的关注。本文重点讨论企业集团财务管理的三大关键点――联结纽带、体制选择和财务监控。 　　 　　靠什么联结：资本最牢固 　　 　　企业集团各成员之间的利益是通过一定的稳定力量联结起来的，这种稳定的力量一般称为企业集团的联结纽带。企业集团的联结纽带有多种形式，如行政纽带、资本纽带和产品纽带等等。行政纽带基于集团成员之间的上下级行政关系来联合，级别高的企业指挥和管理级别低的企业，这种纽带容易造成产权不明，内在机制缺乏，难以形成凝聚力的后果。技术或产品纽带是企业集团成员通过生产技术或名牌产品联结起来的，发挥企业集团在生产技术和名牌产品上的优势。资本纽带是企业集团成员之间通过控股、参股等形式建立资本关系，以此确定利益关系，从而形成成员之间的利益共享、风险共担的机制。这种企业集团建立在现代企业制度的基础上，其成员大多是股份有限公司和有限责任公司。 　　 　　资本联结纽带是最牢固的联系纽带。这是因为：根据资本关系确定利益关系，为处理内外经济利益关系提供了基础，增强了企业集团的凝聚力；核心企业能够控制重要的子公司，形成企业集团统一的经营战略，优化企业集团内部的资源配置，实现集团利益最大化；母公司以较少的资本控制了比自身规模更大的资本，扩大了集团的规模，增强了集团的实力。 　　在实践中，资本联结纽带被广泛应用，具体有以下几种形式： 　　(1)企业承包、租赁。企业集团中的核心企业与其他成员企业的主管部门协商，签订承包合同，对其他成员企业进行承包。在这里，承包方是企业集团的核心企业，发包方是其他成员企业的主管部门。企业承包企业，一方面具有承包经营的特征，即有利于实现两权分离，扩大经营自主权；另一方面，又具有横向经济联合的特征，即承包企业获得了被承包企业的经营权，形成实质上的紧密联合。企业租赁企业的方式和目的与承包企业相类似。承包、租赁期间，核心企业可以用有形资产或无形资产陆续对承包或租赁的企业进行投资，直至控股，将其改造成为控股子公司。 　　(2)企业集团股份制。按照“投资共筹、风险共担、参股分红、收益共享”的原则，实行企业集团股份制。主要形式有：一是企业集团的核心企业向其他成员企业投资入股，如果投入的资本达到控股程度，则该成员企业即为核心企业的控股子公司，核心企业实质上接管了被投资企业的经营权。二是成员企业以全部资产对集团投资入股，以股东的身份参与企业集团管理与利润分配。三是企业集团直接创办有限责任公司，壮大紧密层。 　　(3)企业兼并。企业兼并实质上是产权的集中化和资产经营的一体化。实践中的企业兼并有三种主要形式：一是购买式兼并，即企业集团的核心企业通过直接出资购买来兼并企业；二是承担债务式兼并，即企业集团的核心企业以承担债务为条件，将被兼并企业收归自己所有；三是承包式兼并，在这种方式下，兼并的一方是兼并企业，另一方是被兼并企业的资产所有者，而不是被兼并企业本身。当兼并企业支付了约定的价款后，就取得了被兼并企业全部或部分财产的所有权或经营权，而被兼并企业的资产所有者在取得相应的价款后，即负有将企业财产的所有权或经营权转移给兼并企业的义务。 　　(4)国有资产授权经营。通过政府授权，核心企业成为国有资产的投资主体，以母公司的身份，凭借产权占有关系，负责集团范围内国有资产的统一经营，使集团的紧密层企业、半紧密层企业分别成为全资子公司、控股子公司、参股公司。 　　 　　体制模式：游刃有余的选择 　　 　　财务管理体制是规范企业集团财务权限分割、财务责任划分和利益分配关系的基本制度，是正确处理企业集团各种财务关系的基本规定。由于企业集团联合的紧密程度、集团企业利益等因素的差异，企业集团的财务管理体制有多种不同的模式。根据财权的集中程度，集团财务管理体制有两种基本模式。 　　一种是集权制。在这种模式下，财权的绝大部分集中于母公司，母公司对子公司严格控制、统一管理，其主要特点是：财务管理决策权高度集中于母公司，子公司只享有很小的财务决策权，其人、财、物和供、产、销统一由母公司控制。子公司的资本筹集、运用、工资奖金、费用开支、利润分配、资产重组、人事任免等重大财务事项，都由母公司统一管理。母公司通常下达生产经营任务，并以直接管理的方式控制子公司的生产经营活动。这种模式有利于制订和安排统一的财务政策，降低行政管理成本；有利于母公司发挥财务管理功能，实现集团财务管理战略目标；有利于统一调度企业集团的资本，降低资本成本。其缺点在于：财务管理权限的高度集中容易挫伤子公司的积极性；企业集团财务管理缺乏合