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国金第五次作业（不要上交） 1、假设某投资者想投入1000万美元进行套汇，已知相关外汇市场的报价如下：纽约： $1=EUR1.9120/40法兰克福： ￡1= EUR 3.7790/7800伦敦： ￡1=$2.0060/80 试判断是否存在套汇机会，套汇路线怎样，套汇收益如何，怎么运作？ 2、已知某投资者借入100万英镑 想从事为期6个月的套利活动，美国的 短期存款年利率7%,英国的短期借款年利率5％。外汇市场的有关汇率报价如下： 即期汇率： ￡1＝ $1.3610/20 spot/6Month ￡1＝ $1.3640/50 试分析6个月后即期汇率为: ￡1＝ $1.3940/50时进行抵补套利和非抵补套利时的套利损益 解： 套利结果分析 A 抵补套利分析： （1）100万英镑投资于英国6个月后的英镑本利和为: 100×（1＋5％×6/12)= ￡ 102.5万 （2）100万英镑换成美元投资于美国6个月的美元本利和为： 100×1.3610×(1+7%×6/12)＝ $140.86万美元 (3)6个月后，投资者在美投资本利和折算成英镑： $140.86万/ 1.3650= ￡103.19万 (4)套利收益：￡103.19万－ ￡ 102.5万＝ ￡ 0.69万英镑 B. 非抵补套利分析 （1）100万英镑投资于英国6个月后的英镑本利和为: 100×（1＋5％×6/12)= ￡ 102.5万 （2）100万英镑换成美元投资于美国6个月的美元本利 和为： 100×1.3610×(1+7%×6/12)＝ $140.86万美元 （3）6个月后美元本利和折算成英镑： 140.86/1.3950=￡100.97万 (4) 套利者损失： ￡102.5万－ ￡100.97＝ ￡1.53万英镑 3、已知我国某出口商报价一批货物，原报价为100万人民币，现进口商要求改用英镑报价，假设当时英镑和人民币的汇率为： GBP1=CNY9.5600/60,则该出口商的英镑价格为多少？ 分析：该出口商改用英镑报价，根据英镑和人民币之间的报价可知，英镑比人民币值钱，故英镑价格应低于100万，现有的人民币100万的价格应除以英镑对人民币的汇率，其次，使用英镑对人民币的买入价相除能使出口商的收入相对较高，所以，改出口商 的英镑报价为： 100万/9.5600=10.4602万英镑 4、已知我国某进口商报价一批货物，原报价为100万美元，现出口商要求改用英镑报价，假设当时英镑和美元的汇率为： GBP1=USD1.5600/60,则该进口商的英镑价格为多少？ 分析：该进口商改用英镑报价应小于100万，故英镑价格应该用现有的美元报价除以相应的英镑对美元的汇率，其次，使进口商进口成本较少的价格是使用英镑对美元的卖出价折算，故该进口商的英镑报价为： 100万/1.5660＝63.8569万英镑 * 解（1）统一三大市场的汇率标价方法： 纽约： $1=EUR1.9120/40 法兰克福： EUR 1= ￡ 1/3. 7800-1/3.7790 伦敦： ￡1=$2.0060/80 (2)三大市场的买入价连成积为： 1.9120×1/3.7800×2.0060＝1.0146 三大市场卖出价的连乘积为：1.9140×1/3.7790×2.0080＝1.01703 （3）存在套汇机会，套汇毛利是（1.0146－1)×1000万 ＝14.6万美元 (4)套汇路线为：纽约－法兰克福－伦敦 纽约： $1=EUR1.9120/40法兰克福： ￡1= EUR 3.7790/7800伦敦： ￡1=$2.0060/80 *