投分析概述及.pptVIP

4、股利多元增长模型 设股利收入分两部分，一部分从t=0到T, 该时期内股利为不同的测算量，其现值 用VT-表示: VT- = 第二部分从T到以后的时期中股利以不变增长 率G增长，用VT表示： VT = DT+1 [1/（i-g）] 由图可知，VT仅仅是后半段资金流贴现到中部的现值，需要再次将VT贴现到VT+ VT+ = P = V = VT- + VT+ VT t=0 t=T vT- VT+ 贴现 贴现 贴现 V 公司分析：财务分析概述 财务分析的目的、基础 是评估公司过去和现在的表现及其可持续性 基础：财务数据来自三大报表 财务分析方法 1、绝对数分析和相对数分析 结构比率、效率比率、相关比率 2、比较分析和趋势分析 横向 纵向 3、综合分析法 三大会计报表 主要内容 会计等式 期限 资产负债表 资金来源与占用 资产=负债+所有者权益 时点数 损益表 收入成本利润 利润=收入-成本费用 时期数 现金流量表 现金流入流出，财务状况变化 时期数 Bristol-Myers-Squibb Co.（百时美施贵宝）主要经营药品、医疗器械、卫生用品和美容用品，是一家财富500强跨国企业。以下是对Bristol-Myers-Squibb Co.进行横向分析的实例 (以百万为单位)： 1993年 1992年 变化金额 变化% 销售收入 11,413 11,156 257 2.3 净利润 1,959 1,962 (3) (0.2)  部分著名公司2003年销售利润率及净资产回报率 短期偿债能力分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力 影响企业偿债能力的其他因素 n???? 或有负债 n????????? 担保责任 n????????? 租赁活动 n????????? 可动用的银行贷款指标 其它： 操纵可能 变现能力（存货、应收帐款、） 行业特性 企业营运能力分析 企业获利能力分析（1） 企业获利能力分析（2） 获利能力分析 1 第二讲 证券投资分析 第一章 证券投资概述 第二章 证券投资基本面分析 第三章 证券投资技术分析 第一章 证券投资概述 一 、证券投资概念： 是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价格的各种信息进行综合分析一判断证券价格及其变动的行为。 二、证券投资分析的意义： 提高投资决策的科学性，减少盲目性； 降低投资风险，提高投资收益。 第一章 证券投资概述 三、证券投资分析的主要方法和流派 主要分析方法 基本分析法 技术分析法 证券组合分析法 主要流派： 基本分析流派 技术分析流派 学术分析流派 行为分析流派 分析流派 对证券价格变动原因的解释 基本分析流派 对价格与价值间偏离的调整 技术分析流派 对市场供求均衡状态偏离的调整 学术分析流派 对价格与所反映信息内容偏离的调整 行为分析流派 对市场心里及人类行为平衡状态偏离的调整 各投资分析流派对证券价格变动原因的解释 第二章 证券投资分析 分析框架（本课程主要讲基本分析和技术分析） 证券分析 基础面分析 技术分析 宏观基础面分析 ? 大盘走势 ? 大盘涨跌的基本理由 个股基础面分析 ? 个股大背景 ? 个股涨跌的基本理由 行业基础面分析 ? 行业大背景? 板块涨跌的基本理由 判断大势 图形分析 ? K线图 指标分析 移动平约线： KDJ指标： MACD指标： RSI 指标： K线单日 K线组合 形态分析 选择个股 测重长线投资 选股票时切入点是板块即行业选择 一、宏观基础面分析 国内形势 国际局势 政治形势 经济形势 举例：邓小平 1996年12月13日涨跌停板 1996年12月15日人民日报社评论员文章 1997年12月13日公布长虹、发展年报（2.01 0.86） 1997年2月19日邓去世 调高印花税0.3-0.5% 1997年5月23日令三类企业资金撤离 1999.5.19 2001.6.13 2005.4.29 财政政策：税收、国债、补贴、