第五篇 章 独立董事：实质重于形式 《公司治理学》课件.pptVIP

《公司治理学》 公司治理学 李维安　主编 普通高等教育“十五”国家级规划教材 第二篇 内部治理 第三章 股东权益：谁是治理主体 第四章 董事会与监事会：单层制还是双层制 第五章 独立董事：实质重于形式 第六章 高层管理者：激励与约束 第五章 独立董事：实质重于形式 学习目的 关键词 第一节 独立董事制度的产生与发展 第二节 独立董事的独立性 第三节 独立董事作用及其决策参与机制的设计 复习思考题 案例讨论题：“伊利风波”与尴尬的独立董事 第五章 独立董事：实质重于形式 学习目的 了解国内外公司独立董事制度的基本发展历程； 区分一般独立性和特殊独立性、名义独立性和事实独立性两组概念的不同涵义； 了解不同治理模式下独立董事的“独立性”差异； 以当前中国上市公司为例，分析哪些主要因素制约独立董事发挥作用。 关键词 独立董事 独立性 名义独立性 事实独立性 第一节 独立董事制度的产生与发展 一、独立董事含义及由来 二、独立董事受到关注 【网络链接5-1】 强生公司CEO薪酬引起争议 三、 引入独立董事制度的意义和作用 四、我国公司引入独立董事制度的历程 五、与强化独立董事制度相适应的治理体系调整 二、独立董事受到关注 经理人员高薪引发争议 　　股东抱怨 一是如果把经理人员的薪酬决策比作分蛋糕，切蛋糕的刀子掌握在打工者（经理人员）而非老板（股东）的手中； 二是且不说经理人员的报酬并不总是与公司盈利的增长相联系，即使是相联系，公司盈利的增长也很难仅归因于经理人员的工作努力，因为许多影响公司盈利的因素不受经理人员控制； 三是经理人才市场的竞争程度不足以成为经理人员获取高薪的正当藉口。市场均衡价格的形成应是供需双方讨价还价的结果，而不是由经理人员单方面的力量所决定。 经理人员报酬决定者：独立董事。 二、独立董事受到关注 股东诉讼事件大量增加 独立董事更高的报酬意味着更高的责任和未尽职诉讼 　美国1000家大公司中，股东诉讼赔偿案：二十世纪初，没有一家。1978年，不到十分之一。1979年，九分之一。1985年，约六分之一。 　　 非执行董事：股东权益主要保护者 　　 三、引入独立董事制度的意义和作用 对于一名独立董事而言，在公司治理中发挥作用的基础在于独立性派生出的客观性； 帮助经理人员识别市场发出的预警信号，认识到公司可能面临的潜在危机和商业周期的影响； 在管理大型项目、设计和实施股票期权计划、安排国际国内贷款等方面具有丰富的经验和特殊的知识和才能 ； 当公司由一个强有力的CEO控制时，独立董事可以避免其过度一手遮天，及时识别和限制不当行为； 当前投资者对公司的社会责任要求越来越高，来自社会各方的压力促使董事会必须将公司的社会责任问题提到董事会的议程上来。 四、我国公司引入独立董事制度的历程 　中国公司引入“独董”制度动因 保护流通股东的利益免受非流通股东的侵害 “一股独大”，中国公司最主要的委托代理问题就是大股东剥削小股东。 公司行为短期化 公司与控股股东之间的不正常关联交易 加强内部制衡，弥补监督作用 内部人控制显著，公司治理结构失衡 经理人员控制董事会和公司的经营管理 四、我国公司引入独立董事制度的历程 　　独立董事制度在我国股份公司的引入，首先是从赴境外证券交易所上市的公司中开始的。 1997年12月16日发布的《上市公司章程指引》中第112条首次提出“公司根据需要，可以设立独立董事”。 国家经贸委、中国证监会于1999年3月29日联合发布的《关于进一步促进境外上市公司规范化运作和深化改革的意见》中，也对境外上市公司如何建立健全独立董事制度提出了要求。 2000年4月召开的全国企业改革与管理工作会议上，国家经贸委明确提出，今后要在大型公司制企业中逐步建立独立董事制度。 2001年，中国证监会发布《关于在上市公司建立独立董事制度的指导意见》 等 五、与强化独立董事制度相适应的治理体系调整 美国公司治理机构的相关规定 1934年颁布的《证券交易法》 1940年《投资公司法案》 美国证券交易委员会（SEC）的规定 美国法学研究所的指引 商业圆桌会议的规定 英国公司治理机构的相关规定 1992年英国“公司治理委员会”提出《示范行为准则》，该准则由Cadbury爵士领导制订，故称CADBURY报告。共分“董事会”、“独立董事”、“执行董事”和“报告制度与控制”四个部分 第二节 独立董事的独立性 －独董的基石 一、“独立性”的不同层次 【案例5-1】“花瓶” 独立董事：状告监管机构 二、不同治理模式下独立董事的“独立性” 三、不同国家公司法对“独立性”的界定 四、公司治理章程对“独立性”的指引 一、“独立性”的不同层次 【案例5-