养精蓄锐蓄势待发——浅析商业银行发展投贷联动业务之七大要点.pdfVIP

“养精蓄锐，蓄势待发” ——浅析商业银行发展投贷 联动业务之七大要点 金融行业管理咨询 普华永道对投贷联动的理解以及本文的定位 近两年来，随着国务院、中国人民银行、中国银监会以及科技部等有关政府部 门的大力推动，业界对于投贷联动这种创新业务形态如何能更好地为科技型企 业提供融资已有诸多讨论。作为在我国金融服务行业占有最大市场份额的专业 机构，普华永道认为有责任为我们的客户以及行业内关心投贷联动的相关人士 进行一期专题研究并与业界分享我们的观点和思考。 首先，投贷联动的推出即有利于解决科创类企业在初期的融资困境又有利于商 业银行向综合化经营的转型和行业生态圈的建立：对于银行来说 ，去产能以及 行业转型升级的大背景下，投贷联动可以提高对成长类客户的服务能力，还能 够拓展新的客户且丰富业务收入，通过股权投资的收益弥补所承担更高的风险； 对于科创企业 ，投贷联动也改变融资方式，获得更加整合的融资方案；对于现 有的股权投资机构（如风险投资VC和私募股权PE ），也可以增加跨机构合作 的机会并分担投资风险。 然而客观地说，截至成文之日，包括第一批十家试点机构在内的我国各家商业 银行在投贷联动业务发展方面仍未能取得实质性进展。我们认为此困境是由于 商业银行在投贷联动业务开展中仍存在诸多尚未理清的思路。为此，在进行了 大量案头研究后，本文定位于总结目前业界对投贷联动问题的最新思考和洞见， 以“化繁为简”为目标，为我们的客户总结下一步工作开展的主要考虑因 素——概括为建、融、研、投、贷、管、退七个步骤——进而针对各步骤， 提出了具体的分析和洞见。 普华永道衷心期待与业界各类机构合作，并能帮助我们的客户寻求在投贷联动 领域的突破性发展，同时也欢迎各位读者对本文或存在的任何纰漏批评指正。 1 | 普华永道 投贷联动的主要业务模式以及面临的挑战 投贷联动是“以信 投贷联动是商业银行参与企业股权投资的重要途径 ，它是指商业银行 贷投放与下属具有 以股权和债权两种形式为企业提供资金支持 ，形成股权和债权之间相 投资功能子公司股 互联动、相互补充的模式 ，实现商业银行与科技型企业之间的共赢。 银监会于2016年4月公布 《关于支持银行业金融机构加大创新力度开 权投资结合，由投 展科创企业投贷联动试点的指导意见》 ，将投贷联动定义为是 “以信 资收益抵补信贷风 贷投放与下属具有投资功能子公司股权投资结合 ，由投资收益抵补信 险，为科创企业提 贷风险 ，为科创企业提供持续资金支持的融资模式” ，并进而公布了 供持续资金支持的 第一批试点地区和银行名单 ，我国的投贷联动正式进入实施阶段。 融资模式” 根据 《中国银行家调查报告2016》的研究 ，在开展投贷联动业务中 ， 52.4%的银行家关注成长期的科创公司 ，36.5%的银行家关注初创期 的科创公司 ，只有10.7%的银行家关注种子期的科创公司 ，这与银行 相对审慎的经营风格相匹配。 投贷联动中银行家关注的科创公司类型 种子期, 10.70% 其他, 0.40% 初创期, 36.50% 成长期, 52.40% 结合国内商业银行现行的业务实践和国际领先实践 ，商业银行开展股 权投资主要可以通过以下三种方式进行： 编号 方式 主要特点 • 自主性强，但是对投资判断能力要求高，且收