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投资评级：中性（维持） 公司研究 行业重大事件点评报告 2009-5-22 研究员： 化纤行业投资机会 代鹏举 行业: 石油和化工 一、 下游纺织业初显复苏迹象 (8621 1206 1、3月份开始纺织业固定资产投资额实现正增长 105% 95% 85% 75% 65% 55% 45% 35% 25% 15% 5% -5% 1-2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 -15% -25% 2007年 2008年 2009年 图1 纺织业月度固定资产投资额增长率 资料来源：WIND，浙商证券研究所 横向同比来看，除4月和12月份以外，2008年各月份纺织业固定资产投资 额增长率均低于2007年同期。2009年1-2月显著低于2008年同期，3月份略高， 4月份又低于2008年同期。 纵向对比来看，2007年上半年固定资产投资额增长率低于下半年，显示出 联系人 2007年经济仍处于扩张阶段。2008年基本上是一个逐月下滑的趋势，下半年固 张燕华 定资产投资额是负增长状态。2008年11月是本年度最低值，同比下降13.42%， (8621 12月份继续同比下降10.72%。2009年1-2月份同比下降19.76%，3月份开始变为 1287 正增长状态，同比增长了8.2%，4月份增速有所上升，达到了10.92%。初步显 zhangyanhua@st 示纺织业触底开始复苏。 2、3月份纺织业景气指数回升 上 海 市 长 乐 路 2008年第二季度受经济危机影响，纺织业景气指数跌至谷底。8月1日起上 1219 号长鑫大厦 调纺织服装品出口退税率2个百分点，纺织业外贸景气指数迅速回升，拉动纺 18 层 织业总景气指数回升。12月开始景气指数又开始下降，2009年3月份触底并开 （200031 ） 始小幅回升。 专业 务实 精细 1 敬请看最后一页之特别申明 1300 1400 1250 1300 1200 1200 1150