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基于实务期权成长期产品供应链风险管理 　　一、绪论 　　 　　根据Fisher(1997)及Ross(1988)的研究，供应链具有两个显著功能：第一，从顾客角度将新产品开发过程中的有用信息、POS信息(the point of sale，销售时点信息)以及订货信息加以有效收集，并使之在供应商以及销售商等整个供应链环节中实现共享；第二，将物料快速地从某一合作伙伴转移到下一合作伙伴，且采用的是一种低成本的作业行为。由此可见，供应链是能够有效满足顾客需求的渠道的。供应链的本质就是一种需求导向型的系统，它是由物料获取、物料加工，并将成品送达顾客这一过程所涉及的企业和企业部门组成的一个网络。供应链管理的功能是借助于合作伙伴来共同实施的。有人认为，合作伙伴关系是指供应链中所有利益相关者(包括供应商、制造商、分销商、零售商和客户)之间的关系(皆川，2000)。也有人认为，供应链合作伙伴关系是指供应链上组织间对未来的承诺、双方信息的共享和风险收益的共享方面存在的一种持续的关系(Ellram，Hendricks,2005)，等等。构建良好的供应链合作伙伴关系，其根本目的是提高企业核心竞争力。供应链管理决不仅仅依靠合作伙伴之间的协议来维持，在实践中，这种合作关系更多地依靠相互之间的信任而不是确定的法律关系(孙宝文等,2004)。 　　供应链的成功要素之一是合作伙伴之间的相互信任。根据Boon and Holmes(1998)的研究，信任是合作伙伴一方在发生风险的情况下，积极采用善意的行为加以应对。这也是其他合作伙伴所期待的。重要的是，信任与风险是一种相互融合的关系。即伙伴企业之间若存在信任，则对于任何一方来说都是一种收益，是一种让对方降低风险的行为。进一步讲，一方采用使另一方的风险减少的行为，将会使信任强化。可以说，信任就是一方为减少另一方的风险而增加行为成本的活动。相应的，供应链伙伴便是各种企业在信任机制下建立的组织成果，正女[1Das and Teng(1998)指出的那样，伙伴企业能够在不增加自身利益的情况下为其他伙伴采取降低风险的行为或措施。从这个意义上讲，通过优化经营管理方式来实现合作伙伴的风险降低，将会对供应链的竞争力强化发挥积极的作用。 　???供应链反映的是一种完全业务，即从原材料的生产直至最终产品送到顾客手中的全部活动，不同的公司在这些业务活动中所承担的职责是有很大区别的。产品生命周期是指从产品的产生直至消亡这一完整过程所经历的期间。伙伴企业对于不同生命周期条件下的产品供应链，(如处于成长期的产品供应链和成熟期的产品供应链)，所面临的风险来源是不同的。本文拟就成长期产品供应链中的风险管理加以探讨。 　　 　　 　　二，成长期产品供应链的风险 　　 　　成长期产品的本质在于产品技术是流动的，技术革新从一个起点转向另一个起点是其必然的结果。因此，在起支配地位的产品技术出现之前(Dominant productsUtterback　and　Abernathv，1975：Hayes,1984)，在整个供应链的链条上，各企业依据新产品的销售来排定位置。其中，能够通过顾客的选择最终确定起支配地位的产品只有一种。换言之，目前面向市场进行开发与生产的企业，之后能否维持业界较高的市场占有率，关键看企业自身的竞争能力。即公司开发的产品技术能否成为市场的领导者，并在技术领域的未来发展中起主导作用。若在研发这种技术的过程中失败，则将面临巨大的经济损失。成长期产品供应链风险的形成原因包括：(1)成长期产品的技术开发本身具有高度的不确定性，技术水平含量高，开发周期长使得过程更为复杂；(2)技术开发是不断试错、不断学习的过程，对各种资源的投入需求非常巨大。新技术及新产品替代老技术和旧产品是历史的必然，也是企业竞争优势的来源，因此，从事新产品生产的供应链合作伙伴，为了能够赶上市场整体急速发展的步伐同时增加企业的市场份额，必须持续不断地进行投资。 　　在围绕市场需求推进新产品的开发过程中，供应链上的企业需要进行相应的投资，其中涉及到大量的专用性资产投资。专用性资产的投资是对生产特定产品及其部件使用的资产而实施的投资(Williamson，1991)。进一步讲，新产品的生产以及基于销售的投资是由专用性资产所产生的，该资产转向其他用途是困难的或者转换成本很高。在领先地位的产品技术开发失败的情况下，企业会发生巨大的经济损失。因此，对提供成长期产品的供应链来说，专用性资产的投资评价非常重要。 　　 　　三、实物期权对成长期产品供应链风险管理的贡献 　　 　　企业的生命周期可以划分为四个阶段，即初创期、成长期、成熟期和衰退期。成长期在企业的发展阶段中居于重要位置，起着承上启下的重要作用。面对不断变化的供应链环境，决策者需要根据现在或未来的市