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我国企业营运资金管理认识误区 　　营运资金，或称营运资本，其基本含义是流动资产与流动负债之差，与我国传统流动资金含义比较接近。营运资金是企业资金中最有活力的部分，有人将其比作是企业循环的血液，营运资金管理的好坏与否直接影响到企业的偿债能力和盈利能力。目前，我国一些企业的营运资金周转期远远超过行业平均值，盈利能力差强人意，有的甚至破产。其原因是多方面的，但是在营运资金管理认识上存在误区也是一个重要原因。 　　 　　误区一：营运资金越多越好 　　 　　营运资金是企业经营活动正常进行的基础。有的管理者趋向极端，认为营运资金越多越好，有不少公司的资产负债表上货币资金的金额巨大，流动负债很少，流动比率畸高，资金闲置严重，其中不乏一些被广泛认同的优质上市公司。不可否认，我国企业在发展过程中存在营运资金不足的现象，营运资金不足可能导致??业不能偿还到期负债，陷入流动性危机，严重的会破产。但过犹不及，营运资金过多，就意味着资金闲置，相应会降低企业的盈利能力和周转速度。另外，占有资金是有资本成本的，在股东采用经济增加值考核评价经营者业绩时，股东要求的回报会显性化同时，由于多余资金的存在，经营者过度投资和不合理职位消费的可能性大增，会产生治理成本。现代企业理财必须对流动资产、流动负债以及两者之间的变动所引起的盈利与风险之间的消长关系进行全面的估量，正确地进行营运资金的结构性管理。同时，企业要根据自己的发展阶段、经营规模、资金需求状况预测营运资金的需求量，提高营运资金的利用率。营运资金不是越多越好，够用就好。有的公司在首发上市和再融资时，不顾自身资金实际需求，超额募集，最后用于偿还本来并不多的银行贷款，导致有息负债率为零，不能利用财务杠杆效应为股东创造更多收益，教训深刻! 　　 　　误区二：任何企业都适用零营运资金管理模式 　　 　　零营运资金管理已经是当前国际通行的一种卓有成效的管理方法。它是从营运资金管理的着重点出发，在满足流动资产基本需求的前提下，尽可能地降低在流动资产上的投资额。作为营运资金管理决策中的风险性决策方法，零营运资金管理的显著特点是：高盈利、高风险。国外的戴尔电脑，国内海尔等企业在零营运资金管理方面都取得了巨大的成功，于是国内众多企业家纷纷追求零营运资金。然而，并不是所有的企业都适合零营运资金。可以看到，海尔在进行零营运资金之前先进行了业务的流程再造，通过实施信息化，以信息流、物流加速资金流，实现零营运资金管理。通过海尔、戴尔等我们可以看到这些企业都具备以下条件： 　　1.企业管理水平较高，财务人员素质较好，可以准确预测盈利情况，合理安排偿债计划。 　　2.企业资产雄厚，经营风险较小，企业的盈利较稳定。 　　3.企业信用程度较高，一方面企业在必要的时候可以凭借良好的信用来筹措资金；另一方面，债权人(包括潜在的债权人)对流动比率的要求会降低。 　　4.企业具有较好的存货管理能力，可以实现零存货。 　　5.业务流程信息化程度高。 　　对于大部分中小企业来说，它们首先考虑的不是效率而是生存。由于企业自身资产实力不够雄厚，处于供应链的非核心环节，应收账款、应付账款等方面往往受大企业的影响，其自主性相对较差。因此，对于这些企业关键是保证营运资金的充足，抵抗来源于供应链和经济环境的影响。 　　 　　误医三：营运资金周转率越大越好 　　 　　许多企业认为用来考核营运资金绩效的周转率指标越大越好。这种认识是有缺陷的。 　　首先，忽略了最重要的一点一企业是否盈利。例如某项存货不盈利，那么它周转得越快，亏损得就越多。在这种情况下，追求营运资金周转率无意于加速灭亡。 　　其次，影响营运资金周转率的因素总体来讲有两个：一是营运资金总量，二是销售收入。在销售收入为正且不变的情况下，营运资金增加，周转次数减少；营运资金减少，周转次数增加，呈反比关系。营运资金周转率=销售收入／(流动资产－流动负债)，下面分析一下造成企业绩效虚高的三种情况：(1)流动资产和流动负债同增同减；(2)自有资产减少流动资产不变；(3)销售增加同时流动资产增加更快，但营运资金增加较慢。在第一种情况下，若流动资产和流动负债同时增加此如公司新借的大量流动负债用于购买存货，而销售收入不变，这样营运资金周转率未发生变化，但是实际上掩盖了企业流动资金结构中负债大量增加、利用效率降低的问题。在第二种情况下，如果企业利用新借人的短期借款购买固定资产，那么流动资产总额不变流动负债增加，在销售收入不变的情况下，营运资金周转率是上升的，但很显然，企业资产流动性变差，企业处于不利的境地。在第三种情况下，销售增加但流动资产增加的速度更快，比如用长期借款购买存货等，因流动负债同时以较快速度增加，致使营运资金增加速度缓慢。这种情况下流动资产利用效率并不好，但通过指标计