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我国货币需求变动及其决定机制 　　摘 要：基于VEC模型对我国货币需求变动与决定机制的实证研究表明，利率对货币需求、收入和物价等宏观经济变量的影响不具有显著性，预期通货膨胀率变动会对货币需求形成强烈冲击，股票市场在长期和短期对货币需求的影响机制不同，M?2余额的调整相对M?1而言对经济运行具有更显著的影响。鉴于此，中央银行在货币政策制定时应以M?2作为主要的调控目标，重点防范物价异动对货币需求的冲击，加强股市对货币需求的影响机制研究，突出公开市场业务在货币政策工具中的作用。? 　　关键词：货币需求；VEC模型；Johansen协整分析；脉冲响应函数? 　　中图分类号：F820文献标识码：A文章编号：1001-6260（2009）01-0086-09[HT6]?? 　　 　　一、引言及文献回顾? 　　 　　货币需求与相关经济变量之间的关系不仅是货币经济理论的一个基本内容，在我国当前以货币供应量作为货币政策中介目标的情况下，货币需求的变动更直接影响到人民银行对货币供给的调控行为，进而对货币政策的制定和实施产生重要影响。随着近年来经济改革和开放进程的加速，我国经济与金融更多地融入到全球化进程当中，由此带来的金融创新和金融资产多元化使货币需求的变动与决定机制日趋复杂。这就引发了政策当局和学术界对我国货币需求相关问题的关注和研究，包括货币需求函数的估计、货币需求函数稳定性的检