第六章证 券投资管理 赵俊梅.pptVIP

第六章证券投资管理 【例11】某公司发行的股票，经分析属于固定成长型，预计获得的报酬率为10%，最近一年的每股股利为2元，预计股利增长率为6%，计算该种股票的价值。 V = 2×（1+6%）／（10%－6%）=53（元） 若购入价格为46元，在不考虑风险的前提下，投资该股票是可行的。 第六章证券投资管理 4、长期持有，股利非固定增长模型（分段计算） 非固定成长股是指发行公司所支付的每股股利额各阶段是不相等的。 一般分阶段计算。 第六章证券投资管理 【例12】甲公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为每股4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第一年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%，第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。 第六章证券投资管理 甲公司所要求的投资必要报酬率为10%。 要求： (1)利用股票股价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。 （2）代甲企业做出股票投资决策。 第六章证券投资管理 第六章证券投资管理 第六章证券投资管理 四、股票的收益率 五、股票投资分析 1. 股票投资的基本分析法 在既定环境下进行股票投资的基本分析，应重点关注微观层次的公司分析，这是基本分析法的重点和难点。 2. 股票投资的技术分析法 第六章证券投资管理 （1）技术分析法的含义 技术分析法是从市场行为本身出发，运用数理统计和心理学等理论和方法，根据证券市场已有的价格、成交量等历史资料来分析价格变动趋势的方法。 在成熟的证券市场中，股票的投资价值一般能从其价格、成交量等方面反映出来，因此，技术分析法实际上对市场一段时间的价、量关系作出分析，以预测其未来走势的一系列方法，其最终分析的对象是价格、成交量、时间、空间。 第六章证券投资管理 价格，反映了股票市场变化方向 成交量，反映了市场对价格变化方向的认同程度 时间，是一种行情或走势持续的时间跨度 空间，是某一趋势可能达到的高点或低点，股市行 情在高点或低点很可能变盘。时空分析的目 的是寻找买卖时机。 第六章证券投资管理 （2）技术分析法的理论基础 理论基础主要包括三个假设： ①市场行为包含一切信息 包括所有的公开信息和非公公开信息。 ②价格沿趋势运动 价格的运动和变化总是遵循一定的趋势，这个趋势所体现的规律正是技术分析法的核心。 ③历史会重演 根据历史资料判断价格变动的趋势。 第六章证券投资管理 （3）技术分析法的内容 指标法：是根据市场行为的各种情况建立数学模 型，计算指标值。指标的具体数值和相互 关系直接反映了股市所处的状态，为具体 操作提供方向性指导。 第六章证券投资管理 K线法：研究侧重于若干条K线的组合情况，通过推 测股票市场多空双方力量的对比来判断股票 市场多空双方谁占优势，是暂时的还是决定 性的。K线图是进行各种技术分析的最重要 图表。 形态法：是根据价格图表中过去一段时间价格轨迹 的形态来预测股价的未来趋势的方法。 第六章证券投资管理 波浪法：是指把股价的上下变动和不同时期的持续 上涨、下降看成是波浪的上下起伏。股票 的价格也遵循波浪起伏的规律。 （4）技术分析法和基本分析法的区别 ①技术分析法着重于分析股票市价的运动规律；基本分析法的主要目的在于分析股票的内在投资价值。 第六章证券投资管理 ②技术分析法直接从股票市场入手，根据股票的供求、市价和交易量等市场因素进行分析；基本分析法则是从股票市场的外部决定因素入手，并从这些外部因素与股票市场相互关系的角度进行分析。 ③技术分析法是短期性质的；基本分析法是长期性质的。 第六章证券投资管理 ④技术分析法从微观角度帮助投资者选择适当的投资机会和投资方法；基本分析法通过宏观形势分析，帮助投资者了解股票市场的发展状况和股票的投资价值。 3. 市盈率分析法 市盈率=股票市价／每股收益 作用：估计股价；估计股票风险 第六章证券投资管理 第四节 基金投资 一、投资基金的概念 1. 投资基金的含义 投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金股份或受益凭证