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钢材6月报 6月钢价有望迎来突破 要点 由于需求回暖，钢材现货市场连续5周上涨。在这样的情况下，期价持续盘整，现货价格较期价出现了近100 元/吨的升水，并且有继续扩大的势头。6月份将是钢价走势的分水岭，沪钢反弹行情或将出现，主要原因为： 1、铁矿石谈判结果利于钢价上行。力拓与新日铁达成2009财年铁矿石合同价格下游需求比较旺盛工信部工信部要求，坚决遏制产量过快增长，对落后钢铁企业、不顾市场需求盲目扩大生产的钢铁企业，要商请当地商业银行减少或停止贷款。大中型钢铁企业要带头停产部分不符合准入条件的产能。 力拓与新日铁达成2009财年铁矿石合同价格。其中，粉矿价格下跌32.95%，块矿价格下跌44.47%新的价格从2009年4月1日起执行。具体调整情况如下：皮尔巴拉粉矿2008财年91.13美元/吨61.11美元/吨，降幅为32.95%；扬迪粉矿2008财年83.9美元/吨56.26美元/吨，降幅为32.95%；皮尔巴拉块矿2008财年127.06美元/吨70.56美元/吨降幅为44.47%。、该协议的达成对国内钢铁企业生产成本的影响 根据这一协议，新的财年澳大利亚粉矿的价格为60.14美元/吨，块矿价格为69.44美元/吨，目前从澳大利亚到中国港口的海运费为12美元/吨，澳大利亚粉矿的到岸价则为72.14美元/吨，比目前62%粉矿到岸现货价高7美元/吨，高出11%左右。按照这一降幅，62%的PB粉矿到国内港口的交货价将在560-570左右（湿基车板价），这个价格比目前国内大部分港口的现货价格高出20-30元左右。从4月中旬以来，由于国内钢材价格出现了一定幅度的上扬，钢铁企业如果采购现货矿来组织生产，其热轧卷成本约在3200元/吨上下，存在一定的利润空间，可以适当弥补2、3、4月份的亏损。由于这一协议价比现货价高出不多，考虑到未来钢材价格总体上呈上升态势，如果钢企能够有所控制产能释放，那么今年钢铁企业总体可以实现赢利。 2、该协议对铁矿石市场和钢材市场的影响 由于达成的协议价格比当前的现货价要高，我们预计，这一协议的达成将会推动粉矿现货价格上扬，估计会上升3-5美元/吨左右。目前，国内主要港口的铁矿石库存为7061万吨，处于比较高的位置，而国内钢厂普遍的库存量为1-2月，考虑到4月份以来建材需求有所回暖，因此目前钢厂矿石消耗较为正常，但是，从4月份开始国内各大港口都出现不同程度的压港，滞压了大量的海峡型船，直接导致海运费一路上涨，4月份至5月份，巴西，澳洲至中国的运费上涨了50%左右。由于人们预计海峡型船运费在短期内难以下跌，因此近期进口商对三大矿山的现货矿采购行为明显减少，纷纷转向采购港口现货矿，从而直接推动了天津港，曹妃甸港等北方诸港的澳矿价格上涨。因此如果各方认为中国钢铁企业会跟进该协议，就会加紧采购港口的现货矿，由此推动现货矿在短期内出现上涨。 从表面上来看，似乎块矿价格比粉矿降幅高得多，实际上，由于去年块矿价格比粉矿的涨幅高16.5%，而从下半年开始的钢厂大幅减产导致钢铁企业块矿采购明显减少，造成块矿的价格仅比同品位的粉矿价格稍高数个美元，所以这一降幅仍然没有体现现货市场的状况，预计未来块矿的价格也会上升，但仍不会达到协议矿的水平。 由于这一降幅与市场参与者普遍预计的35%-40%降幅差距不大，而前期钢材市场已经对这一降幅予以消化，因而对钢材市场的影响也不够明显，在短期内可能会拉动钢材钢材小幅上扬，但长期影响仍不确定。不过，有一点可以肯定，这一协议的达成对于稳定钢材市场走势会起到一定的积极作用。 就国内钢铁企业而言，虽然所有的企业均希望谈成的价格越低越好，但此结果对大中型企业影响要大得多。对于中小企业来说，所需要的铁矿石均是在现货市场上采购，而现货价格一直比协议矿价格低，在前期已经占了便宜，这次谈定的价格仍然比现货价格高，中小钢厂自然高兴。然而，大中型企业以协议矿为主，所生产的产品主要为板材，在出口和制造业不够景气的情况下赢利空间本来较小，这一价格的确定表明前期以预付款形式所进口的矿石价格比现货价要高得多，大中型企业肯定不会满意。 、后期铁矿石谈判进展分析 我们认为，由于欧、日、韩大幅减产，对铁矿石的需求大幅下降，全球铁矿石供应量的增加量明显超过需求的增加量，供大于求的局面已经形成，国内钢铁企业完全应该获得比日本钢铁企业更低的降幅。由于前期国内企业进口了大量铁矿石，港口和钢厂的库存加起来高达上亿吨，如果中国企业推迟进货，必将对供应商形成很大的压力。我们预计，中国钢铁企业肯定要坚持自己的要求，但考虑到这一降幅并不离谱，而钢铁企业相对供应商来说仍然处于劣势，最终仍会接受这一协议。目前大家拿不准的问题是巴西Vale公司将会如何看待这一协议。Vale公司很有可能以这一价格为标杆同钢铁企业谈判，而不是就降幅进行谈判。不过，从曲线上