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原料能源成本降低深加工业务不断强化
公司研究
铝
证券研究 报告 2016 年 11 月 01 日
公 云铝股份 股票代码:000807.SZ
司
点 原料能源成本降低 深加工业务不断强化 当前股价:7.18RMB
评
事 项 :
公司发布 2016 年三季度报告:公司前三季度实现营收 110.97 亿元 ,同比
降低 6.95% ;归母净利润 1.82 亿元 ,同比增长 290.77%。其中三季度实 投资评级 推荐
现营收 39.96 亿元,同比降低 6.65% ;归母净利润 1.31 亿元 ,同比增长
1252.61%。 评级变动 维持
主要观点 证券分析师
1.营收略有下降 归母净利大幅上升 证券分析师:李斌
报告期内公司的原料及能源价格较上年同期下降,成本费用降低,盈利 执业编号:S0360514120001
电话:010
能力大幅增强。在营业收入略有下滑的情况下,实现了第三季度归母净 邮箱:libin@
利同比增长1252.61%的靓丽业绩。
联系人:胡金
2.上游资源整合完成 生产成本不断降低
电话:010
“十二五”期间,公司完成了上游氧化铝资源的整合。预计到19 年公 邮箱:hujin@
司氧化铝自给率将达100%。目前文山一期氧化铝产能80 万吨已完全
公司基本数据
投产,文山二期60 万吨氧化铝产能投产在即,老挝铝业100 万吨氧化
总股本(万股) 189,861
铝项目预计19 年投产,届时公司电解铝生产成本将不受氧化铝价格波
流通A 股/B 股(万股) 172,183/-
动的影响。2016 年9 月以来,氧化铝价格涨幅已超20% 。 资产负债率(%) 76.8
每股净资产(元) 3.1
电力成本下降预期将使公司生产成本降低6.24 亿元。受益于云南省丰 市盈率(倍) 86.86
富的水电资源,云铝股份电力成本不断下降,盈利能力进一步提升。相 市净率(倍) 2.41
12 个月内最高/最低价 8.68/4.99
比与2015 年平均电价0.35 元每千瓦时,预计2016 年平均电价为0.31
元每千瓦时。电解铝成本每吨约降低520
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