工程经济教材 第5章 风险与不确定性分析.pptVIP

房地产估价 第5章 风险与不确定性分析 教学目标 投资经济活动是十分复杂的，某些经济数据、参数变化是不可避免的，为了分析评价这些因素的变化对投资项目的影响程度，必须进行不确定分析和风险分析，以保证投资决策的科学性和准确性。通过对本章的学习，了解不确定性分析的目的和意义；掌握盈亏平衡分析方法；掌握敏感性分析方法和步骤；熟悉概率分析方法。 教学要求 0.4 概率分析 概率分析方法 能熟练运用概率分析方法进行计算 0.3 敏感性分析 敏感性分析方法和步骤 能熟练掌握敏感性分析方法，解决工程实际问题 0.2 盈亏平衡分析 盈亏平衡分析 方法 灵活运用盈亏平衡分析解决实际 问题 0.1 不确定性分析 不确定性分析的原因和意义 了解基础知识 自测分数 权重 相关知识 知识要点 能力目标 引例 项目是否要投资，投资要采取何种方案，投资的项目要有多大规模才可以赢利？投资过程中有很多影响因素，这些都可能会导致项目投资达不到预期的效果。如生产某种产品有3种工艺方案，方案l：年固定成本800万元，单位产品变动成本为10元；方案2：年固定成本500万元，单位产品变动成本为20元；方案3：年固定成本300万元，单位产品变动成本为30元。分析3种不同的方案适用的生产规模分别是多少。 5.1 概 述 5.1.1 不确定性分析的含义 投资项目实际执行过程中，某些因素的变动会导致项目经济效益指标偏离原来的预测值，甚至可能发生较大的变化。这些因素是否会出现，出现的可能性有多大，都是不确定的，这就是项目的不确定性。为了估计不确定因素的变化对投资项目经济效益影响的程度，运用一定的方法对影响投资效益的不确定性因素进行计算分析，这就是不确定性分析。实际上不确定性分析是要计算和分析对投资项目有重大影响的不确定因素对项目赢利水平的影响程度，估算出对经济评价指标有重大影响的敏感因素变化范围及其出现在此范围内的机率。 5.1.2 产生不确定性的原因 投资项目及其经济评价的不确定性，取决于很多原因，主要有以下几方面。 (1) 物价变动。物价变动有多种情况，投入物价格上升会使项目造价增大，投资额增加；项目投产后投入物价格上升会使生产成本上升，从而减少赢利；而产出物价格上升则会增加销售收入，提高赢利水平。这些是影响经济效益的最基本因素，因而构成了项目评价中一个重要的不确定因素。 (2) 工艺技术的更改。在项目的执行和投产过程中，若发生这些变化会对企业的经济效率和经营成本发生影响，从而引起投资效益指标的变化。 (3) 生产能力的变化。生产能力的变化是指由于原材料供应，能源、动力的保证程度，运输的配套，对技术的掌握程度，管理水平等原因使项目生产能力达不到设计标准，或者是由于市场的变化，使产品销售量减少，从而使生产能力下降。生产能力下降会使项目的规模效益下降，减少赢利甚至亏损。 (4) 建设期、投产期及投资费用的变化，建设工期延长会增加项目贷款利息，提高建设成本。推迟投产期也将引起投资费用的变化，导致项目的投资规模、经营成本和销售收入等项目经济指标的变化。 (5) 项目经济寿命的变动。项目经济寿命是指项目在经济上的最佳使用年限。项目经济评价中的许多指标是以项目经济寿命为基础的，对项目经济寿命的不确定性分析，是项目评价的重要组成部分。 (6) 汇率的变更。在利用外资的项目中，汇率的变动对投资效益指标有重要影响，在评价中需认真分析。 (7) 国内外政府政策和制度的变化。在外资项目中，国内外政府政策和制度对项目的影响较大，这些政策也包括外国政府对我国的经济贸易政策的变化，国内政策包括产业政策、税收政策、企业经营制度的改革等。 5.1.3 不确定性分析的意义 对投资项目进行不确定性分析具有重要的意义，概括起来有以下几点。 (1) 明确不确定因素对投资效益指标的影响范围，了解项目投资效益变动的大小。影响投资效益的不确定性因素对效益指标的影响是不一样的。通过不确定性分析，可以确定各种因素及其作用力度的大小对投资效益指标影响的范围，从而了解项目总体效益变动的大小。 (2) 确定项目评价结论的有效范围。在明确不确定因素的变动及其作用的大小对投资效益指标的影响和项目总体效益变动的大小以后，就可以确定项目评价结论的有效范围，以便项目决策者和执行人员充分了解不确定因素变动的作用界限，尽量避免不利因素的出现。 (3) 提高评价结论的可靠性。通过不确定性分析，依据不确定因素变动对项目投资效益影响的大小和指标变动范围，可以进一步调整项目的评价结论，以提高评价结论的可靠性。 (4) 寻找在效益指标达到临界点时，变量因素允许标化的极限值。由于不确定因素的影响，使得项目效益指标在某一范围内变动，当这些效益指标的变化达到使