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私募月度报告
一、基础市场回顾
2018 年4 月，A 股市场震荡下跌，中旬上证综指一度下探至近一年来低
位，考验3000 点大关，市场风险偏好受到压制，成交金额较上月和去年同期
均有所下降，观望情绪浓厚。沪深两市代表指数上证综指、深证成指及沪深
300 指数分别下跌2.73%、5.01%和3.63%，创业板指数下跌4.99%。债市继续
回暖，收益率普遍下行，利率债和信用债均表现良好。商品方面，南华商品
指数上涨2.05%。
表 1：各主要市场指数月度表现
18 年以来
指数名称 收盘指数 月度涨跌幅
涨跌幅
上证综指 3082.23 -2.73% -6.80%
沪深300 3756.88 -3.63% -6.80%
深证成指 10324.47 -5.01% -6.49%
深证综指 1776.13 -4.19% -6.49%
中小板指 6998.77 -5.98% -7.36%
创业板指 1805.60 -4.99% 3.02%
中证全债 181.11 1.32% 3.49%
南华商品指数 1355.30 2.05% -3.68%
数据来源：Wind、上海证券基金评价研究中心
二、私募基金业绩分析
2.1、权益类产品继续回撤，大型私募未见反转
受各基础市场影响，2505 只（据朝阳永续不完全统计，截至2018 年4 月
末）具有连续一年以上净值数据的非结构化私募产品 4 月份平均收益率为-
2.14%，其中实现正收益的产品数量仅为625 只，占比为24.95%，整体表现不
佳。
分策略来看，债券基金成为唯一获得正收益的策略，尽管平均表现尚可，
但部分产品因“踩雷”导致净值大幅下跌，这主要是因为今年信用债迎来偿债
高峰，叠加严监管、去杠杆、去刚兑的大形势，不少竞争优势较弱、现金流不
理想，且处于金融高杠杆空转过程中的企业无法借新还旧，进而出现违约，影
响债券交易价格，对相应对冲基金产品产生冲击。
市场中性与套利策略跌幅不大，而在A 股市场走弱的影响下，权益类策略
整体表现不佳，股票多空和多头策略平均收益率分别为-1.25%及-2.26%，其中
股票多头正收益占比不足三成，最
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