2008年后东北亚国际收支平衡的结构性变化研究.docVIP

2008年后东北亚国际收支平衡的结构性变化研究 　　雷曼事件，即全球金融危机（以下称GFC），已经过去5年，使我们意识到世界经济进入了一个更加不稳定、经济增速下滑的新阶段，但是我们可以通过G20国家规模空前的货币供应量和财政支出，效仿30年代的做法，设法规避经济崩溃。 　　在世界经济的新阶段我们能够发现东北亚国际收支平衡的结构性变化。 　　东北亚国际收支平衡的结构性变化 　　 　　1.国民生产总值（GDP）与国民总收入（GNI） 　　首先，我们可以看到，GFC后东北亚地区的GDP,包括总量和人均占有量都呈增长态势，2012年总量几乎达到全球1/4,这主要归结于东北亚尤其是中国经济的持续高增长、日元升值和欧美经济停滞。东北亚国家在短期内克服了1997-1998年亚洲金融危机的影响，扭转了对于东亚未来经济增长的悲观看法，经济增长一直高于世界平均水平。2001-2005年，东北亚GDP的实际增长率平均为3.9%,比世界平均水平高出一个百分点。2007年达到6.5%,2008年降至3.2%,2009年受GFC的影响更降为-0.4%.2010年反弹至6.7%,之后两年为3.8%和4.4%.经济增长高于其他地区，占全球的份额也随之增多，2012年达到24.1%. 　　东北亚国家人均GDP在近年的经济增长过程中也得到增长，2001-2012年的12年间，人均GDP,蒙古从521美元增长到3538美元，累计增长6.8倍（按现行价格和汇率）；俄罗斯从2096美元增长到13861美元，增长了6.6倍；中国从1049美元增长到5980美元，增长了5.7倍；韩国从10919美元增长到23785美元，增长了2.2倍；日本从33043美元增长到46959美元，增长了1.4倍。只有朝鲜一直处于低增长，2001-2011年人均GDP仅增长了1.1倍，从477美元增长到506美元。东北亚4个国家的增长率高于世界2.0的平均值，三个国家超过10188美元的世界平均值。 　　 　　以上可以看出，21世纪东北亚不论是GDP总量还是人均产值的增长都高于世界平均水平。然而，增长率在GFC后却下降了。除了朝鲜以外，尽管东北亚国家很快克服了危机的负面影响，但增长率在2011年和2012年分别降至3.8%和4.4%,低于2004年的4.9%、2005年的4.6%和2006年的5.6%.东北亚GNI（国民总收入，GDP+国外收入净流入）的增长率与GDP几乎同时下降。在图1中我们能够看到日本和中国在GNI和GDP上的区别。【图1】 　　 　　2003年以来，日本的顺差（来自国外的收入净流入）开始扩大，GFC后飙升。1998-2002年的5年的平均值为641亿美元，2003年开始膨胀达到713美元，到2008年已经高达1597亿美元。之后两年受GFC的影响有所下降，但是2011年再次高达2120亿美元。而中国在GFC后却发生了戏剧性的积极变化。中国的GNI和GDP在很长一段时间都持续逆差，1996-2000年、2001-2005年、2006-2010年，每5年的平均值分别为3500万美元、2070万美元和2680万美元。2010年转为顺差，2011年顺差额为1261亿美元。 　　2.东北亚的国际收支平衡 　　在表1中，我们可以看到中国、日本保持着庞大的顺差，但在GFC后却大幅缩水。 　　2005年和2008年中国贸易顺差分别为1324亿和4206亿美元，2012年由于服务（927亿美元）和主要收入（707亿美元）方面的支出增加，降至不到2000亿美元。日本通过增加商品进口，降至610亿美元。而相反的是，日本主要收入的顺差却在同期增加。2005年、2008年和2012年分别为1034亿美元、1551亿美元和1791亿美元。 　　 　　中国、日本和韩国的商品出口不断增加。2005年、2008年和2012年，中国的出口额分别为6813亿美元、13276亿美元、19709亿美元。日本为5710亿美元、7491亿美元和7766亿美元，韩国为2899亿美元、4347亿美元和5527亿美元。 　　在表2中，我们可以查看一下财务账户。 　　中国仍是外商直接投资的最大东道国。2012年，外国投资净流入增至3079亿美元。另一方面，中国在国外投资超过1000亿美元，国外资产净增长1168亿美元。同年，中国的其他投资额亦巨大，净余额达到2600亿美元。日本仍然进行大量外商直接投资，在日本，我们可以看到巨额的衍生工具和热钱。日本持续大规模境外投资，2005年、2008年、2012年分别达到465亿美元、1356亿美元和1231亿美元。我们可以看到日本巨额的衍生工具和热钱，2005年、2008年和2012年，日本资产余额分别减少了2306亿美元、2719亿美元和2357亿美元，同期负债余额分别减少2371亿