浅谈房地产投资信托基金在我国房地产融资中的应用(范本).docVIP

浅谈房地产投?资信托基金在?我国房地产融?资中的应用 ?浅谈房地产投?资信托基金在?我国房地产融?资中的应用 ? 内容简介：? 摘?要： ?房地产融资方?式渠道狭窄，?机构单一，对?银行的高度依?赖性，这些情?况存着极大的? 金融 风险?，由于房地产?项目的开发的?周期较长，资?金的回收期也?长，其间存在?众多不可知的?风险，项目本?身的盈利性和?安全性极大的? 影响 着银?行的贷款安全? 论文格?式论文范文毕?业论文 ? 摘要： ? 房地产融?资方式渠道狭?窄，机构单一?，对银行的高?度依赖性，这?些情况存着极?大的 金融 ?风险，由于房?地产项目的开?发的周期较长?，资金的回收?期也长，其间?存在众多不可?知的风险，项?目本身的盈利?性和安全性极?大的 影响 ?着银行的贷款?安全，在这种?情况下，近年?来我国 发展? 的房地产投??资信托基金（?REiTS）?为房地产融资?开辟了一条新?的途径，它的?众多的特性恰?好适应了 目?前 我国房地?产融资难的状?况，文章通过?借鉴国外RE?ITS发展的?状况，对我国?REITS的?发展提出了一?些建议。 ? 关键词：? ? 房?地产；信托基?金； 应用 ?研究 ? 一?、国外REI?TS的发展概?述 房地?产信托基金对?于我国来说是?一个新生儿，?而在国外已经?有几十年的发?展 历史 ，?特别是美国、?德国、加拿大?等国家，房地?产投资信托基?金（Real? Estat?e Inve?stment? Trust?s，REIT?S），是一种?专营于房地产?投资项目的投?资基金，它通?过向证券市场?发售可自由流?通的受益凭证?，集聚众多中?小投地资者的?资金，然后凭?借自身专业的?投资理念参与?房地产项目的?投资组合，最?后将投资收益?以股息、红利?的形式分配给?投资者，它本?质上是一种投?资金信托型投?资基金。 ?美国是目前R?EITS发展?最完善的国家?之一，其运营?方式一般分为?三个阶段： ? 第一阶?段是成立筹资?阶段，这时房?地产投资信托?基金依照 法?律 规定成立?，并在证券市?场挂牌交易，?并通过证券市?场向各大???小?投资者发售房?地产信托投资?收益凭证，以?获取资金；第?二个阶段是房?地产投资信托?基金将其筹得?的资金投入到?房地产及其相?关权益的投资?项目当中，并?将实际管理当?中的工作分包?给一些专业的?承包商来完成?，从而从中获?得利息、资金?、资本增值等?投资收入；最?后一个阶段是?利润分配阶段?，广大中小投?资者凭自己的?收益凭证按时?领取股利，分?配红利，当然?也可以通过证?券的流动性在?市场上通过低?买高卖来获取?投机利润，它?与以往的房地?产融资项目相?比具有以下显?著的优势。 ? （一?）政府的税收?优惠 美国?政府对REI?TS免收所得?税，其规定是?把利润的90?％以上分给股?东以后，只针?对个人征收个?人所得税，在?基金的层面上?是不收税的,?在初期许多公?司就是为了避?税而成立RE?ITS，税收?上的便利是推?动其发展的主?要推动力。 ? （二?）广大中小投?资者进入的门?槛低 ? （三）RE?ITS据有跟?股票一样的变?现性和流动性? REIT?S可以在证券?交易市场交易?，在二级市场?上进行买卖，?而且其投资回?报率具有稳定?性，由于其专?业化人才管理?和风险分散机?制，使得其投?资种类能够进?行有效的组合?，选择不同地?区和不同类型?房地产物业，?有效的分散非?系统风险，使?其获得较高的?利润回报。 ? （四?）REITS?与 企业 的?经营与财务状?况无关 大?部分投资于房?地产项目，而?且融通的资金?是表外的资金?性质，其收益?只与项目的具?体情况有关，?而与企业的经?营与财务状况?无关。REI?TS收益的来?源主要源于房?地产开发项目?，而不是来自?于整个房地产?企业的现金流?，大大消除了?信息不对称对?广大中小投资?者的影响。 ? ? 二、我国?REITS目?前的发展状况? 在这种情?况下，一方面?是在宏观调控?的作用下，房?地产的融资渠?道进一步收缩?，越发商的资?金链越来越紧?。另一方面广?大中小投资者?非常希望将自?己的闲置资金?投入房地产分?享高额的收益?，但是又缺乏?有效的途径。?这种两难的情?况的结果是，?房地产开发商?融资越来越依?靠银行，各种?寻租现象层出?不穷，一旦出?现资金风险，?就会影响到整?个金融体系的?安全与稳定，?也会造成与之?相关的企业如?施工，咨询公?司等的萎靡不?振。然而广大?中小投资者却?因为没有渠道?投入而白白闲?置资源，造成?了贫富差距的?进一步加大。? 目前，我?国应该