【最新公文】人民币汇率波动及人民币国际化问题研究.docVIP

金 融 热 点 调 研 分 析 报 告 商贸学院经济系 08经济学 080143061 张斌 人民币汇率波动及人民币国际化问题研究 随着经济全球化和贸易自由化，汇率体制和汇率波动对世界各国经济的影响也越来越大。1994年以前，我国实行官方汇率和外汇调剂市场并存的汇率制度，1994年外汇体制改革后，取消外汇留成制度，实现人民币官方汇率与外汇调剂市场汇率并轨，形成以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度及全国统一的银行间外汇交易场所。从改革后汇率的变化看，人民币汇率水平在很窄的区间波动，基本上以盯住美元为目标。1997年起亚洲金融危机后，更是基本上固定在1美元兑8..27人民币的水平上。 1973年随着布雷顿森林体系的瓦解，全球大部分国家采取新的浮动汇率制以取代原来的固定汇率制。2005年7月21日中国人民银行宣布我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度，人民币汇率不再单一盯住美元，人民币兑美元汇率初始调整为1美元兑8.11人民币，升值2%，此后，人民币一路走高，随着2007年快速升值的态势，人民币汇率再跨入2008后第一个季度就累计升值3.1%，随后，第二季度人民币兑美元汇价突破“7”历史性关口，宣布正式进入6的时代。2008年4月10日，美元兑人民币汇率中间价报1美元兑6.9920元。按照汇改时8.11的汇率计算，人民币兑美元的累进升值幅度已接近13.8%。但人民币兑美元汇率升势停止在7月中旬，进入2008年末，人民币却又显现出前所未有的贬值预期。按照银行间外汇市场2008年12月31日美元等交易货币兑人民币汇率的中间价为；1美元兑人民币6.8346元。2009年月初人民币兑美元小幅升值，到09年12月31日银行间外汇市场美元等交易货币兑人民币汇率的中间价为：1美元兑人民币6.8282元，按照汇改时8.11的汇率计算，汇改以来人民币累计升值幅度已达到15.82%。第一，抑制出口增长。人民币汇率升值后，出口企业成本相应提高。在国际市场价格保持不变的情况下，出口利润的下降将严重影响出口企业的积极性；如果出口企业为维持一定利润而提高价格，则会削弱出口产品的国际竞争力，不利于出口的持续扩大和产品在国际市场上占有率的提高。人民币汇率升值将对我国大量劳动密集型出口产品的国际市场价格竞争力造成伤害。 第二，将导致外债规模进一步扩大。随着人民币汇率的升值，将吸引大量资本流入中国资本市场，使我国的外债规模相应扩大。 第三，影响金融市场的稳定。资本市场上活跃的多为国际游资，这部分资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的潜在因素。在我国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下，大量短期资本通过各种渠道，流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机，将对我国经济持续健康发展造成不利影响。 第四，影响货币政策的有效性。由于人民币汇率面临升值压力，为保持人民币汇率的基本稳定，迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。 第五，增加就业压力。由于目前我国提供新增就业机会的主要是出口企业和外资企业，人民币升值将抑制或打击出口，最终将影响到就业。在当前我国就业形势极其严峻的情况下，人民币汇率升值将可能恶化就业形势。 尽管目前我国的国际收支是“顺差”，但这种“顺差”具有不稳定性，人民币汇率升值缺乏持续的内在动力，人民币汇率升值将影响我国国际收支的平衡和金融市场的稳定。 目前人民币已经成为边境贸易中的主要结算货币，成为周边国家的硬通货。人民币在柬埔寨、缅甸、尼泊尔等与中国接壤的国家全境通用；韩国、新加坡、马来西亚等国在一定程度上接受人民币；俄罗斯远东地区已大量使用人民币；在越南，边贸成交额中有人民币结算的已达90％以上；有些国家还正式承认并公开宣布人民币为自由兑换货币。人民币走出国门，推动人民币国际化是实现我国经济发展与世界经济同步的必然之路。 一、人民币国际化对我国发展的意义 通过人民币国际化，我国获得的最直接利益就是国际铸币税。铸币税是指货币发行者凭借其货币发行特权而取得的货币面额超过其发行和管理成本的金额。在人民币国际化的条件下，东盟各国和其他非国际货币国家通过