2009年居民消费价格走势展望.pdf

宏观经济分析 2009 年居民消费价格走势展望 宏观经济分析 2008 年 10 月 14 日 石磊 姜南林 010 要点： 1、根据我们的测算，如果2009年食品价格继续回落，则明年1月的居民消费价格涨幅（当月） 在2%-3%之间，且在明年7月份可能出现低点。考虑到国际大宗商品价格和国内生猪价格的下 降趋势，明年中期前后有可能出现通货紧缩。 2、2009年翘尾因素：当前食品价格环比下降将显著减少2009年1月-11月份的翘尾因素，2009 翘尾因素预测平均值约为0.34%。 3、2009 年新涨价因素：假设明年食品价格不会出现反弹，在国际大宗商品价格逐步回落的背景 下，2009年1月-11月各月新涨价因素预测平均值约为1.19%。 4、2009年拉低居民消费价格涨幅（当月）的主要因素：国际大宗商品价格和国内生猪价格回落。 国际大宗商品价格的回落将主要表现为石油价格的回落；国内生猪价格的回落将促使猪肉价 格回落。 5、2009 年拉高居民消费价格涨幅（当月）的主要因素：十七届三中全会以农村发展为主题，我 们预计伴随提高农民收入的系列政策的出台以及保障农产品有质量供给的需要，农产品价格 形成机制改革将加速，农产品价格的上涨将构成2009年拉高居民消费价格涨幅（当月）的主 要因素。 6、2009年居民消费价格走势展望：2009年居民消费价格涨幅（当月）预测平均值在2%左右，且 中期前后有出现通货紧缩的可能性。 2009年1月-11月居民消费价格涨幅(当月)走势图 % 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - n b r r y n l g p t v a e a p a u u u e c o J F M A M J J A S O N 数据来源：天相投顾计算。 分析师力求报告内容及引用资料客观与公正.文中任何观点与建议仅供参考,据此投资引致的任何后果,概与天相投资顾问有限公司及分析师无 关。本报告为非公开资料，仅供天相投资顾问有限公司客户使用 宏观经济分析 基本公式： 目前，我国居民消费价格的统计包含食品、烟酒及用品、衣着、 家庭设备用品及服务、医疗保健及个人用品、交通和通信、娱乐教育文化用品 及服务、居住等 8 个大类。根据国家统计局公布的相关数据，在居民消费价格 的构成中，食品价格部分占比约为 33.2%，非食品价格部分占比约为 66.8%。据