基于主成分分析法对我国上市公司综合评价的分析-analysis of comprehensive evaluation of listed companies in china based on principal component analysis.docxVIP

山西财经大学学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保管、使用学位论文的规定，同意学校 保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和 借阅。本人授权山西财经大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数 据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 本学位论文属于保密□，不保密□。在年解密后适用本授权书。（请在以上方框内打“√”） 学位论文作者签名： 指导教师签名： 日期：年月日日期：年月日一导论1.1 问题的提出随着我国社会主义市场经济体制的建立和资本市场的发展与完善,上市公司的市场竞争 愈演愈烈,经营规模逐步扩大,随之产生的信息量也与日俱增。面对这种情形，经营者准确把 握公司的财务状况，做出正确的财务决策，投资者选择投资企业,做出正确的投资决策,所有 这些都离不开对公司的综合状况及其价值进行分析。而对于决策者和投资者来说,不可能也没 有必要对所有的财务信息进行分析,合理而有效的利用信息非常重要，因此选择一种行之有效 的综合评价法是非常重要的。通常使用的综合评价方法有:直接加权平均法、沃尔评分法、功 效系数法、AHP 法、模糊分析法、复合财务系数(MFS)等。但无论什么评价方法都存在着两个 重要的问题——评价指标信息的重叠和主观赋权问题。 为了说明评价指标信息的重叠这个问题先举个例子。在最简单的偿债能力分析中，流动 比率和速动比率是其两个指标，流动比率是流动资产与流动负债的比值，反映企业短期偿债 能力的强弱。在确定流动资产时，应扣除具有特殊用途的现金，扣除不能随时变现的短期投 资，扣除坏账准备和有退货权的应收账款数额，扣除回收期在一年以上的应收款项，扣除超 出需要的存货等。其公式为： 流动比率＝流动资产/流动负债； 速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是流动资产扣除存货后的数额， 速动比率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。速动比率的计算公式为: 速动比率＝速动资产/流动负债速动资产＝流动资产－存货－预付账款－待摊费用该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。计算速动比率时要把存货从流动资产中剔除。 从上面的公式中可以看出，以上指标所包含的信息既有差异又存在着一定的相关性，从 而使所得到的统计数据一定程度上有所重叠，同时众多的指标也增加了分析问题的复杂性和 困难性，为了对各公司进行综合评价，就必须选择具有代表性而又彼此不相关的指标，而多元统计中主成分分析法是解决这一问题的好方法。 1.2 主成分分析法的特点主成分分析是由 Hotelling 于 1933 年提出的，该方法是利用降维思想，把多指标转化为几个综合指标的多元统计分析方法。其基本思路是将原来众多具有一定相关性的指标（比如P 个指标），重新组合成一组新的相互无关的综合指标来代替原来指标，在实证问题研究中， 为了全面、系统地分析问题，我们必须考虑众多影响因素，这些涉及的因素一般称为指标， 在多元统计分析中也称为变量。因为每个变量都在不同程度上反映了所研究问题的某些信息， 并且指标之间彼此有一定的相关性，因而所得的统计数据反映的信息在一定程度上有重叠。 在用统计方法研究多变量问题时，变量太多会增加计算量和增加分析问题的复杂性，人们希 望在进行定量分析的过程中，涉及的变量较少，得到的信息量较多。主成分分析正是适应这 一要求产生的，是解决这类问题的理想工具。 财务评价中涉及的众多指标都在不同程度上反映了公司的信息，这些指标之间有一定的 相关性，反映的信息在一定程度上有重叠。如果不能采用合适的方法处理这些指标，就容易 出现计算量过大、问题过于复杂的毛病。由于财务的评价指标之间有一定的相关性，就必然 存在着起支配作用的共同因素，因此，通过主成分分析法对原始指标变量相关矩阵内部结构 关系进行研究，找出影响公司评价的几个综合指标，使综合指标变为原来指标变量的线性组 合，更能反映事务的本质。由于各变量间存在一定的相关关系,因此有可能用较少的综合指标 分别综合存在于各变量中的各类信息,而综合指标之间彼此不相关,即各指标代表的信息不重 叠。这也就解决了评价指标信息的重叠问题。 如上所述，主成分分析法正是解决这一问题的理想工具。 二文献综述在解决评价指标信息的重叠问题上论文有很多，现列出一些。耿克红，李忠民在《基于 主成分逻辑回归方法财务失败预测模型》一文中，通过建立可用于财务失败预测的主成分逻 辑回归分析模型，一方面通过对主成分的选取提取了对财务失败预测有重要影响的信息，还 避免了变量之间所反映信息的重叠，另一方面通过与主成分分析模型比较，发现该模型有较 高的拟合效果，达到了至少与主成分分析模型相同的预测能力。刘伟江，王锦功在《上市公 司中部分企业经济效益的评价与分析》中运用多元统计中主