广东出台地产新政 大部分重点城市成交量加速回升—房地产周报（09.2.28-3.5）.pdfVIP

短评报告 广东出台地产新政 大部分重点城市成交量加速回升—房地产周报（09.2.28-3.5） 房地产行业 2009 年 3 月 6 日 周炯 010 zhoujiong@ 事件描述： 广东出台地产新政，利好区域房地产市场；已公布的地产公司年报显示，存货和资金压力加大，而预收 款项有所下降。；重点城市新建商品房成交量自 2 月份起逐渐回升；大部分重点城市本周成交量加速回升。 评论： 1. 广东省出台地产新政。3月3日，广东省发布了《关于促进我省房地产市场平稳健康发展的若干意见》， 共15条意见，主要包含加大保障型住房建设、鼓励住房消费和支持开发商积极应对市场三个部分。新 政策放宽了公积金提取限制，减免了个人购房的相关税费，同时，港澳台居民在广东省内购房限制取 消，这一政策将会首先影响深圳、珠海的房地产市场。这两个城市本就是大陆与香港、澳门的连通点， 再加上深港大桥的建成和港珠澳大桥的计划筹建，使得两地与港澳的通行更加方便，为港澳居民在内 地购房提供了可能。新政策还在开发上的融资和支付方面出台了措施，缓解开发商的资金压力。如土 地出让金可以延期，增值税可分期支付，给予贷款便利，鼓励发行企业债券等。新政策的实行预计会 对近来有明显回暖迹象的广州、深圳市场产生进一步的推动作用，对整个广东省的房地产市场来说也 是有力的刺激。 2. 已公布的地产公司年报显示，存货和资金压力加大，而预收款项有所下降。（见图表4）截止到2009年 3月5日，已公布2008年业绩预告的公司有68家，其中，预盈的5家，预增的30家，预降的17家，预亏的 15家，预警的1家。已公布2008年年报的有21家，财报数据显示，存货平均增长28%，基本反映销售情 况的销售商品收到的现金平均减少35%，如果以存货/现金流入来看存货的消化压力，07年该比值为 1.36，08年大幅上升到3.44，反映出存货的去化压力加大。而预收款项平均下降32%，09年业绩的保障 性减弱。 3. 月成交量回顾：经历了1月份的成交低谷后，2月份成交量普遍回升。2月份，主要城市新建商品房成交 情况如下：环渤海地区：北京和天津的日均成交量分别环比上升8.47%和111.83%；长三角地区：上海、 杭州和苏州的日均成交量分别环比上升19.45%、16%和159.70%；珠三角地区：深圳和广州的日均成交 量分别环比上升13.94%和76.02%；其他地区：成都和长沙的日均成交量分别环比上升66.40%和77.78%。 4. 周成交量回顾。从我们跟踪的重点城市的成交量数据来看，除苏州、广州、长沙外，各地2月份本周的 成交情况都好于上周，而且，全部重点城市本周的日均成交量都已超过了2008年11月以来的各月的日 均成交量。其中，杭州、北京、深圳的日均成交量分别环比上涨78.87%、26.69%、23.04%，回暖趋势 最为明显。随着3月份新盘推出的增加和开发商可能降价促销以回收现金意愿的增强，预计3月份商品 房成交量将继续维持上升态势。这或将给房地产板块提供基本面支持，但随着年报公布密集期的来临， 需要注意地产公司业绩下行风险，建议关注有确定性业绩支撑的公司如天保基建、北京城建、滨江集 团等。 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责申明 行 业 研 究 / 短 评 图表 1 主要城市月成交情况 单位：套 时间 11月日平均 12月日平均 1月日平均 2月