广深铁路 二季度业绩明显好转.pdfVIP

公司半年报点评 广深铁路（601333）：二季度业绩明显好转 增持 （维持） 交通运输行业/铁路运输 当前股价：3.75 元 报告日期：2008 年8 月28日 2008 年 1-6 月，公司实现营业收入 56.2 亿元，同比增长 主要财务指标 （单位：百万元） 18.8%；营业利润 8.2 亿元，同比下降 1.8%；归属于上市公 2007A 2008E 2009E 2010E 司股东的净利润 6.7 亿元，同比下降 8.8%；基本每股收益 营业收入 10,509 11,519 12,673 13,577 0.095 元。 （+/-） 189.5% 9.6% 10.0% 7.1% 净利润同比下滑主要受一季度雪灾影响。一季度雪灾对公司 营业利润 1,657 1,792 2,010 2,160 负面影响较大，收入占比近四成的长途车客运业务2月份旅 （+/-） 92.6% 8.2% 12.1% 7.5% 客发送量同比下滑45.7%，同时雪灾使得相应成本支出明显 归属于母公司 1,431 1,470 1,608 1,685 增加，两者共同影响下一季度毛利率同比下滑6.6个百分点， 的净利润 净利润同比下降39.8%，拖累了公司中期业绩。 （+/-） 92.4% 2.8% 9.3% 4.8% 每股收益（元） 0.20 0.21 0.23 0.24 二季度业绩出现明显好转。二季度雪灾负面影响逐步消除 市盈率（倍） 18.6 18.1 16.5 15.8 后，公司客运业务增速明显加快，整体旅客发送量增速达到 21.4%，明显高于一季度12.7%的增速。二季度实现EPS0.062 公司基本情况 （2008年 6 月 30 日止） 元，较一季度EPS0.033元实现大幅增长，同时相对于去年同 期0.049元的业绩也有明显提升。在没有意外因素出现的情 总股本/流通A 股（万股） 708,354/274,799 形下，预计下半年将延续二季度良好的经营态势，全年业绩 流通市值（亿元） 114.87 有望高于去年同期。 每股净资产（元） 3.08 资产负债率（%） 21.52 业绩稳定增长预期相对明确。腹地经济的发展将为公司带来 稳定的客流需求，同时在油价持续上升公路运输成本大幅增 加的背景下其价格竞争力也将逐步增强。在旅客发送量持续 股价表现 （最近一年） 增长的预期下，预计公司未来业绩稳步增长的概率较大。相 40% 对不足的是公司成长性较弱，长期发展仍有待于进一