精工钢构一季度净利润增速不减，全年或有所放缓.pdfVIP

公司季报点评 精工钢构（600496）：一季度净利润增速不减，全年或有所放缓 增持 （维持） 机械/钢结构 当前股价：7.83 元 报告日期：2009 年4 月27日 2009年1-3月，公司实现营业收入9.85亿元，同比增长23.92 主要财务指标（单位：百万元） ％；营业利润2699万元，同比增长34.95％；归属母公司净 利润1795万元，同比增长42.35％；摊薄每股收益 0.052元。 2007A 2008A 2009E 2010E 营业收入 3,130 4,588 5,054 6,185 产品收入稳定增长，期间费用率降低。公司主要产品是轻型 （+/-%） 45.2% 46.6% 10.2% 22.4% 钢结构、空间大跨度钢结构和多高层钢结构。一季度公司净 营业利润 107 147 170 210 利润增长的原因主要有：1、产品收入稳定增长。由于公司 （+/-%） 2.8% 37.8% 15.6% 23.2% 承接的业务实行分段付款模式，公司08年的业务在09年一季 归属于母公司 度可能还会实现一定的收入，从而保证公司一季度营业收入 98 125 141 175 的净利润 稳定增长。08年公司累计实现钢结构业务承接额55.62亿元， （+/-%） 45.9% 28.0% 12.5% 24.4% 同比增长43.72%。2、期间费用得到控制。报告期内，公司 每股收益（元） 0.43 0.36 0.41 0.51 期间费用率为9.11%，同比下降2.20个百分点。其中，由于 市盈率（倍） 18 22 19 15 公司加大了销售费用的控制，一季度销售费用仅为1614万 元，同比减少46.63%。 公司基本情况（2009 年 3 月 31 日） 09年一季度业务承接额减少，或影响全年收入。09年一季度 总股本/A股流通股（亿股） 3.45/3.45 公司累计实现承接业务额9.96亿元，与去年一季度14.37亿 A股流通市值（亿元） 27.26 元的业务额相比，下降30.69%。其中，已签约6.66亿元，同 每股净资产（元） 2.48 比下降37.23%。报告期中标已签约5000万元人民币以上重大 资产负债率（%） 77.31 工程包括：7179万元的重庆江北国际机场第二跑道及配套设 施扩建工程新建T2A航站楼及交通换乘中心钢结构工程（合