行业出现复苏性回暖――商业板块2008年年报暨09年1季报综述.pdf

行业深度研究 行业出现复苏性回暖――商业板块 2008 年年报暨 09 年 1 季报综述 商业 增持 （维持） 报告日期：2009年 5月6日 本报告关注点： 行业指数与相关市场指数比较 分析行业上市公司年报和一季报业绩； 通过分析比较行业单季经营数据，观察细分行业回暖情况。 收盘 月涨幅（%） 投资要点： 天相商业指数 3454.23 14.12% 天相流通指数 2946.88 6.68% 行业上市公司08年业绩增速明显放缓。2008年，天相商业板 上证指数 2567.34 5.86% 块60家上市公司共实现营业收入2595.30亿元，同比增长 17.15%；实现营业利润106.13亿元，同比减少8.8%；实现归 行业指数近一年走势图 属于上市公司股东净利润74.32亿元，同比增加0.29%。受全 球经济危机的影响，08年商业零售业收入增速整体出现回 5000 4500 落，增长水平为最近6年来的低点。 4000 3500 3000 09年一季度行业出现恢复性回暖，但同比依然不乐观。09年 2500 2000 1500 一季度商业公司共实现营业收入773.36亿元，同比增加 1000 500 2.53%，环比增长19.80%；实现营业利润35.57亿元，同比增 0 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5 5- 6- 7- 8- 9- 0- 1- 2- 1- 2- 3- 4- 5- 长1.95%，环比增长57.34%；实现归属于上市公司股东净利 - - - - - 1 1 1 - - - - - 8 8 8 8 8 - - - 9 9 9 9 9 0 0 0 0 0 8 8 8 0 0 0 0 0 0 0 0 润24.69亿元，同比增长4.86%，环比增长70.68%。从09年一 商业 天相流通 季报上市公司的表现来看，受08年度经济仍处于景气阶段及 当期CPI高涨等多重因素的影响，09年一季度上市公司的同 比增长情况依然缓慢；但环比08年第四季度单季来看，情况 相关报告： 《这里的黎明静悄悄-- 09年2季度商业投资策略 已出现一定程度的好转。 》 投资策略：“大浪淘沙始见金”——关注经受住风暴洗礼的 2009年4 月1