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通胀与资产泡沫源自难以为继的增长模式 ——在中欧陆家嘴金融家沙龙上的演讲 窗体底部 ◇字体：［大 中 小］??发表评论 本版PDF 北青网?-?第一财经日报：吴敬琏 (08/04/21 09:01) 　　中国经济正处于一个关键时期，一个旧的增长模式难以为继，新的增长模式有待确立的时期；一个短期内承受巨大硬着陆风险，中长期转型任重而道远的时期。在这样的关键时期，坚定不移地推进改革，显得格外重要。 　　资产泡沫和通货膨胀形势较为严峻，是目前宏观经济的两个突出现象。　　有研究者认为，中国近期的资产泡沫，其严重程度已经不亚于日本泡沫经济破灭和亚洲金融危机前夕的水平。当然，我们不希望最终演变为日本那样的崩溃和长期萧条，为了避免这种情况发生，需要深入理解泡沫形成的根源。　　最近两个月中国CPI涨幅接连超过了7%、8%，已经超出了温和通胀的水平。治理通胀是宏观经济当局的重要任务。但是关于通货膨胀的本质存在一些不恰当的理解，造成一些措施也是不恰当的。要切实有效、不引起不良副作用地治理通胀，也需要正确地理解通货膨胀的根源。　　这两个现象其实都出自同一个根源，那就是以投资和出口拉动的粗放经济增长模式，以及作为出口导向模式配套的本币低估的汇率政策。　　中国经济长期以来就是主要由投资来驱动增长的，这是过去从苏联引进的模式，在计划经济下是非常普遍的做法。确立市场经济的改革方