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新股资料与分析 吉鑫科技601218 吉鑫科技主要从事大型风力发电机组零部件的研发、生产及销售，是我国风电零部件企业中专业生产风电铸件的龙头企业，公司生产工序完整，覆盖模具设计制造、毛坯铸造、机加工和表面处理等风电铸件生产的全过程。 十二五期间，我国风电产业将保持快速平稳发展势头，装机容量以每年1500万千瓦的速度增长。有机构认为，2016年风电装机可能再度出现大幅增长。 受益于风电整机行业的快速成长，吉鑫科技生产规模持续扩大，主营业务收入也稳步增长。2010年公司实现铸造能力14万吨，机加工能力10万吨。公司2010年度、2009年度主营业务收入分别为19.65亿元、15.69亿元，同比增长25.2%、27.69%。 同时，吉鑫科技紧抓市场机遇，大力发展大型风电机组的套铸件，并成为国内率先实现海上3MW风机轮毂研发和批量生产的企业。 作为风力发电机组球墨铸铁件国家标准的起草者之一，吉鑫科技技术力量雄厚，规模优势明显，成本控制能力突出。公司拥有中国发明专利1项、实用新型专利2项、在美国备案实用专利1项，正在申请中的中国发明专利8项。公司凭借自身技术优势，已实现了2.5MW、3MW风电铸件的大批量规模化生产，成为国内少数实现2.5MW以上风电铸件大批量生产的企业之一，大大地降低生产成本；同时，公司5MW级风电铸件已成功通过验收，产品具有国际竞争实力。 在海洋风能方面，我国海上风电示范工程--上海东海大桥海上风电场项目的全部33台3MW风电机组轮毂，均由吉鑫科技提供。在2010年5月公布的全国首届铸造行业综合百强名单，吉鑫科技雄踞铸铁行业第一位。 凭借国内先进、国际领先的铸造技术和过硬的产品质量，吉鑫科技与包括华锐风电、金风科技、东方电气、湘电风能、美国GE、印度Suzlon等在内的国内外著名风电整机厂形成了紧密的战略合作关系。 吉鑫科技是国内最大的风电铸件生产企业。公司2010年销售收入达20亿元，净利润3.1亿元。公司主要产品为兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品。公司目前风电铸件铸造能力达14万吨，机加工能力10万吨。根据中国农业机械工业协会风力机械分会提供的数据，公司是全国乃至全球规模最大的风电铸件生产企业。风电铸件国内市场占有率约65%、国际市场占有率约20%。 风电铸件市场潜力较大。2010年到2014年，风电铸件每年新增的国际市场需求量预计约为55万吨、66万吨、77万吨、88万吨、96万吨，未来5年合计将有约382万吨的市场容量。未来较长时期内，世界风电新增装机容量还将继续保持快速增长。 风电铸件进入门槛较高。风电铸件属于高端铸件，由于风力发电设备工作环境和条件较为恶劣，风电铸件的材质性能与一般铸件相比需要满足特殊要求，产品质量要求很高，具有较高的技术门槛，从掌握生产工艺并形成批量稳定的生产能力需要较长时间，生产能力扩张同时还需要大量资金和专业工人。此外，国内外风电整机企业在选择铸件配套供应商时，一般均需对铸件企业进行十分严格的认证和筛选，周期较长，在先行进入的铸件制造企业已经与下游风电整机厂结成战略合作伙伴的情况下，后进入者要打开市场难度较大。 公司技术实力较强：吉鑫风能的研发水平较竞争对手领先3到5年。2.5MW到3MW铸件已经实现批量生产，市场占有率达70%。3.6MW和5MW风电铸件产品已经处于中试阶段。 盈利预测及估值分析。我们预计2011年，2012年，2013年公司的EPS为0.85，1.14和1.43元。 公司主要产品为兆瓦级大型风力发电机组用轮毂、底座、轴及轴承座、梁等铸件产品，产品规格涵盖600KW到3MW系列等几十种风电铸件产品，是国内最大的风电铸件生产企业。全球风电过去几年经历了快速增长，中国的风电装机容量过去6年增长50多倍，未来我们预测风电新增装机容量将进入稳定发展期。公司技术实力处于行业领先，尤其在2.5MW等大功率风电机组零部件领域，具备绝对优势，未来随着全球风电机组向大型化发展，公司市场空间巨大。募投项目有利于公司改善产品结构，拓宽产品线，增强公司的竞争实力。 我们预计公司2011年到2013年EPS为0.92元、1.17元、1.35元 ├────┼────────────────────────────┤ |经营范围|风能发电机及零配件的技术开发、技术转让、技术服务及销售；| ||液压机械设备、建筑机械设备、纺织机械设备、五金加工机械设| ||备的制造、加工、销售；钢铁铸件制造；铸件的热处理；汽车发| ||动机零部件、五金件的制造、加工；铸造模具的设计、制造、销| ||售；铸造材料的分析和测试；铸件的无损伤探伤；自营和代理各| ||类商品及技术的进出口业务(国家限定企业经营或禁止进出口的| ||商品和技术除外)。| ├────┼──────────────