【Wind资讯】国际投行研究精（27期）..pdfVIP

国际投行研究精译 Highlights of International Investment Banks 2010 年 7 月 8 日~2010 年 7 月 14 日 本期投行 宏观视角 ●市场展望：人口结构与经济发展 汇丰银行 | 2010-07-09 ＊ JP Morgan ＊ HSBC ●出口强劲增长的两难境地 花旗银行 | 2010-07-12 ＊ CITI ●经济再平衡与资产组合调整 摩根大通 | 2010-07-13 中观行业 ●煤炭资源税的潜在影响 花旗银行 | 2010-07-08 ●中国房地产：下半年有望好转 花旗银行 | 2010-07-13 地址：上海市浦东新区福山路33 号 建工大厦9 楼 电话：86-21 传真：86-21 Email：Sales@ 免责声明：本报告内容均出自券商机构研究报告，Wind 资讯仅做收集汇总工作，报告中所提供的信息仅供参考。本公司不保证该等 信息的准确性或完整性。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 国际投行研究精译 宏观视角 宏观视角 汇丰银行 | HSBC 2010-07-09 市场展望：人口结构与经济发展 工人阶级团结起来！在今年年初我们提到，中国正在进行新的长征，以释放全国13亿 人口的消费力。虽然中国经济试图摆脱依靠出口和投资来拉动，而投资又是通过宽松 的银行信贷不加选择的资助投资项目来驱动的，这一举动无疑是积极的，但是中期来 讲，考虑到中国特有的政治体制和即将进行的选举换届，政策却面临着巨大挑战。 中国可能已经达到人口结构转变的临界点，人口特征开始重新塑造中国未来的经济和 社会发展趋势。从2010年5月开始，发生了一系列的自杀事件，被称作新一代的农民工 的工人举行了大规模的罢工和示威活动，以争取合理的待遇，这些民工大多出生在八 九十年代，有点向日本五六十年代和韩国七八十年代的劳动运动。 新一代的农民工，估计大概有1亿人，在维护自身利益上面比老一代农民工更具有主动 性。因为中国的人口结构对现在的工人有利，中国劳动人口规模（15-54岁之间）在过 去的十年平均维持在7亿，但是现在开始下降，据联合国预计，在未来十年中国劳动人 口平均每年减少100万。现代通信工具，向手机和互联网，在年轻工人之间交流、团结 协作上也起到了帮助。 中国严重的收入不平等，基尼系数在2006年就超过了50%，这是由极低的报酬和不均 等的财富分配造成的，同时，城乡二元结构也