含进修过程的投机者非线性蛛网模型及实证分析.pdfVIP

摘要 摘 要 首先，利用蛛网模型的供需关系来进行资产的定价，并将其理论运用到证 券市场中， 本文建立了含学习过程的投机者非线性蛛网模型，将市场的供给 量与需求量根据自身的性质一般化。将异质投机者根据对待风险的态度不同分 为两类加入作为供给者，其供给量通过利润最大化可以度量，引入无限记忆的 学习过程和引入投机者市场分数# ，通过差分方程理论，对非线性模型进行线 性化处理，通过线性化的等价性，进行平衡解的稳定性及分支分析，获得了主 要参数对于模型的影响，说明投机者的存在，对于稳定市场起到了积极的作 用。 其次，将投机者非线性模型推广到多资产下，具体研宄两支风险资产，并 对参数分情况进行稳定区域与分支分析，说明投机者的转换过程可能会破坏稳 定的市场，并生成复杂的动态。 最后，通过对新建模型和原模型的数值模拟，对上述结论进行验证，并通 过时间序列统计知识，检验其统计特征，与真实市场对比，发现所建模型能很 好的模拟真实市场。 关键字： 非线性；学习过程；稳定；分支；统计检验；蛛网模型