2012年机械行业投资的策略.pptVIP

Apr‐07 Nov‐06 Feb‐08 Sep‐07 Mar‐10 May‐09 Nov‐11 Jun‐06 Dec‐08 Oct‐09 Aug‐10 Jun‐11 Jan‐06 Jul‐08 Jan‐11 Oct‐09 Nov‐06 Aug‐10 Apr‐07 Sep‐07 Feb‐08 Jan‐06 Jan‐11 May‐09 Mar‐10 Nov‐11 Dec‐08 Jul‐08 Jun‐11 Jun‐06 32 证 券 研 究 报 告 ·行 业 深 度 研 究 图表 49 部分细分领域国内厂商市场占有率低 25% 20% 20% 20% 15% 10% 10% 5% 1% 0% 智能仪器仪表与控制系统 工业机器人与专用装备 中档数控机床 高档数控机床 国内厂商市场占有率 资料来源：公开数据，天相投顾整理 细细梳理智能装备的六大领域，我们认为：智能控制系统、关键基础零部件和元 器件及通用部件是智能制造装备的核心组成部分；高档数控机床与基础制造装备→自 动化成套生产线是工业自动化的演进过程，也是智能装备发展的主线；精密和智能仪 器仪表与试验设备是工业自动化中不可或缺的检测环节的主要装备；智能专用装备可 以看成是工业自动化在具体领域的具体应用。 我们看好数控机床向自动化成套发展的工业自动化演进过程，认为这也将是未来 发展的方向，重点关注：数控机床、工业机器人及自动化装备。 5.2 机床行业下游需求下滑，产品结构急需调整 从行业运行态势来看，受宏观经济持续调控及下游需求回落影响，机床行业增速 自年初以来持续回落。2011 年 1-11 月份，机床行业累计工业总产值 6,671 亿元，同 比增长 33.42%；产品销售额为 6,470 亿元，同比增长 33.02%；产销率达到 96.98%。 从产量上来看，1-11 月金属切削机床累计产量 79.61 万台，同比增长 17.67%； 数控机床累计产量 23.91 万台，同比增长 25.72%，比 1-10 月回落 3.16 个百分点， 增速持续大幅下滑。数控机床增速仍快于金切机床 8.05 个百分点。从单月数据来看， 11 月金属切削机床产量 6.98 万台，同比增长 2.42%；数控机床产量 2.00 万台，同比 下降 4.77%。机床单月产量自 6 月份的高点以来，持续小幅回落，累计增速也继续趋 缓，数控机床同比增速更是连续两个月下滑。从行业订单情况来看，机床产量增速短 期内持续回落的趋势不可避免。 图表 50 1-11 月我国金切机床累计产量及增速 图表 51 1-11 月我国数控机床累计产量及增速 90.00? 80.00? 70.00? 60.00? 50.00? 40.00? 30.00? 20.00? 10.00? ‐ 金切机床累计产量（万台，左轴） 40% 30% 20% 10% 0% ‐10% ‐20% ‐30% ‐40% 增速（%，右轴） 30.00? 25.00? 20.00? 15.00? 10.00? 5.00? ‐ 数控金切机床累计产量（万台，左轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% ‐20% ‐40% 增速（%，右轴） 数据来源：中国机械工业联合会，天相投顾整理 诚信源于独立，专业创造价值 Oct‐09 Aug‐10 Oct‐09 Aug‐10 Feb‐08 Apr‐07 Apr‐07 Feb‐08 Jan‐11 Sep‐07 Nov‐06 May‐09 Nov‐06 Sep‐07 Jan‐06 Jan‐06 May‐09 Jun‐11 Jan‐11 Dec‐08 Mar‐10 Dec‐08 Jun‐06 Jun‐06 Mar‐10 Jun‐11 Jul‐08 Jul‐08 33 证 券 研 究 报 告 ·行 业 深 度 研 究 行业进出口增速放缓，贸易逆差仍然严重。1-9 月份我国机床行业出口总额 17.36 亿美元，同比增长 31.87%，出口增速下半年以来逐渐放缓；行业进口总额达 99.14 亿美元，同比增长 51.01%，增速从年初的 86.09%逐步回落。由于技术方面与日本、 德国等国家仍存在较大差距，我国的机床产品结构严重失衡，高端产品主要依赖国外 进口，机床贸易逆差严重。 图表 52 我国金属加工机床出口金额及增速 图表 53 我国数控机床进口金额及增速 25 20 15 10 5 0 机床出口额 （亿美元，左轴） 100% 80% 60% 40% 20% 0% ‐20% ‐40% ‐60% 同比增速 （%，右轴） 120 100 80 60 4